文華財經（編輯 李欣）--鎳錫強勁上漲并再創歷史新高的情況下，銅價亦繼續上漲，受到選擇權相關的買盤推動，而場內出現的強勁的中國買盤令市場相信中國春季消費旺季已經開始。鋁價則沒有能夠順利通過2850美圓關口繼續高位震蕩。中國數據顯示1月份商品價格穩步增長。

　　

　　中國人行:中國07年1月末人民幣貸款余額同比增長16%.中國07年1月企業商品價格總水平同比上升4.6%。據同時公布的美國資本項流入為負，明顯打擊了美圓，美國

財政部(Treasury Department)周四公布的報告顯示，國外投資者06年12月對美元資產的興趣減弱。數據顯示，國外投資者12月凈買入美國長期

證券25億美元，創00年7月來最低水平，11月為凈買入522億美元。此外，美國12月資本凈流出110億美元，11月為凈流入705億美元。之前經濟學家預計，美國12月資本凈流入600億美元。在美國貿易赤字居高不下的情況下，如果其資本項也不能出現贏余，則其經濟可能將受到打擊，短期內美圓受到打擊提振了商品，但需要密切注意美國政府對次的新政策。

　　

　　筆者對于國際銅市場將繼續上升的觀點與市場的運行一致，銅價在上升中將測試6000美圓的心理關口。而鋁價則再度于2850美圓一線止步，顯示基金的持倉調整仍然在進行中，在新的結構性失衡出現后，市場仍然將再度沖擊該阻力位，鋁價仍然將受到支持。

　　

　　市場相關消息:

　　

　　JP摩根公布報告顯示，銅價料在2007年上半年尋獲支撐，受中國重新補充庫存推動。該投行預期銅價在短期內將反彈到每噸6,500至7,000美元區間內。該報告稱，中期內他們并不看多銅價，但顯然短期內銅價仍偏于上漲 該投行稱，銅價中期內料承壓，因礦業克服了設備不足，且新礦投產和擴張開始帶來更多產量。JP摩根預期2007年銅市場將供給過剩336,000噸。 JP摩根稱，鋅市場可能會擺脫2006年供給短缺533,000噸的局面，到2007年料供給過剩98,000噸。預期鉛市場2007和2008年將步入供給過剩，這將打壓價格。JP摩根預期三個月期鉛2007年的平均價格將為每噸1,325美元，2008年將降至950美元。

　　

　　俄羅斯鋁業公司發言人表示，旗下位于幾內亞的Friguia氧化鋁精煉廠一個月來第二次削減產量，因幾內亞共和國的暴力活動升級。俄鋁Vera Kurochkina表示，"鑒于幾內亞的這種形勢，我們放緩了Friguia的生產。"她并未具體說明減產的規模，不過在1月份該精煉廠氧化鋁產量因全國性罷工而減產10%。該廠于1月26日罷工結束后恢復正常生產。

　　

　　根據投資銀行美林的一項調查,基金經理人本月將其商品投資組合向中性水準調降,因近期商品價格下滑,未來回報率也不確定.調查發現22%的資產配置者持有中性的商品部位,1月時為18%.只有5%的經理人對商品的配置比重高于基準,而1月時有11%;低于基準的則從24%降至21%. “商品目前不是投資熱門,“美林的獨立顧問David Bowers在周三的簡報會上說,“石油、銅和鋅的走勢令資產配置者卻步.“

　　

　　銅價的強勁反彈令市場對銅價在2007年的運行再度出現分歧,一些機構難以避免的將重新對銅價的“預測”重新定位。全球經濟的穩健增長為商品的走強奠定了一定的基礎。中國方面消費的強勁令那些隔岸觀火的人士跌破眼鏡，銅價自然受到支持。JP摩根認為中國國儲將補充庫存的推斷不知是否有現實的依據，而據業內人士透露，部分機構的補庫工作近期不會出現，更有甚者叫囂到3000美圓之下買銅補充庫存。不管怎樣，目前沒有出現補庫的跡象，但3月份的傳統消費旺季的來臨，必須通過大量進口的方式來彌補國內供應的不足。至于美林的觀點，筆者認為值得商榷，在牛市初期嚴重看跌而遠離市場，去年的高位有強烈看多金屬，現在又提出減持商品。顯然，這種太過主觀的態度對市場交易是十分有害的。市場的自身規律性將引導銅價繼續回升。鋁市場來看，結構性失衡的卷土重來令鋁價再度出現逼倉的機會，市場自然會受到支持。技術上看，銅價繼續運行在新的上升通道中，短線出現了一些超買，市場有整固的要求，但上漲結構保持完好。鋁價同樣由于短線上升過快而需要對空方的能量進行釋放，但市場仍然表現為強勢。(景川)