一月份行情回顧

　　1月，國內(nèi)小麥市場走勢呈現(xiàn)差異化特征，即隨著市場供應(yīng)量的穩(wěn)步增加，去年下半年國內(nèi)小麥市場供求偏緊格局已得到了顯著緩解，市場價格呈現(xiàn)穩(wěn)中有降的態(tài)勢。全球小麥市場繼續(xù)下跌，主要因為全球范圍內(nèi)的小麥產(chǎn)量預(yù)計恢復(fù)性增長，加上美國小麥出口銷售步伐依然遲滯，對小麥價格構(gòu)成壓力。

　　據(jù)國家發(fā)改委公布的1月中旬市場價格情況，當前國內(nèi)白小麥混等品平均收購價為1530元/噸，比前期下降了0.01%，平均銷售價為1560元/噸，比前期上升了0.02%；混合麥混等品種全國平均收購價為1500元/噸，比前期上升了0.13%，平均銷售價為1521元/噸，和前期持平。

　　基金持倉與期價分析

　　CFTC發(fā)布的投機持倉報告，小麥處于凈多減磅狀態(tài)，截至1月30日，基金持有多頭頭寸為70145張，空頭頭寸為68439張，凈多頭頭寸為1706張，基金凈多頭寸持續(xù)減少。

　　基本面分析

　　據(jù)國家發(fā)改委公布的1月中旬市場價格情況，當前國內(nèi)白小麥混等品平均收購價為1530元/噸，比前期下降了0.01%，平均銷售價為1560元/噸，比前期上升了0.02%；混合麥混等品種全國平均收購價為1500元/噸，比前期上升了0.13%，平均銷售價為1521元/噸，和前期持平。

　　在我國小麥進口量繼續(xù)減少和小麥產(chǎn)量連續(xù)三年出現(xiàn)大幅增加的情況下，國內(nèi)小麥市場格局已由產(chǎn)需缺口轉(zhuǎn)變?yōu)楫a(chǎn)需節(jié)余，預(yù)計本年度我國小麥價格從自身的基本情況來看不具備大幅上漲的供需基礎(chǔ)。

　　主要原因是由于國家實行托市收購，價格主要取決于國家政策執(zhí)行的力度，由于國家是糧食市場的收購主體，對價格形成壟斷地位，所以對價格有很大的控制力。雖然小麥最低收購價政策對夏糧上市期間國內(nèi)小麥價格起到一定的支撐作用，并且短期內(nèi)帶動國內(nèi)小麥價格出現(xiàn)上漲，但是從長期來看，龐大的最低收購價小麥以集中拍賣的方式進入市場后，對國內(nèi)小麥價格形成較大的壓力。06年全國最低價小麥收購數(shù)量龐大，達到4122萬噸，占到全國小麥產(chǎn)量的四成，后期這些小麥將會采取集中拍賣的方式陸續(xù)進入市場，國內(nèi)小麥上市供應(yīng)量將逐步呈現(xiàn)大幅增加態(tài)勢，對國內(nèi)小麥價格的上漲起到抑制作用。

　　國家糧油信息中心分析認為，近期普通小麥價格將以穩(wěn)中略跌為主基調(diào)，2月下旬至4月底，普通小麥價格仍將基本穩(wěn)定，5月份小麥市場存在一定變數(shù)，有可能上漲。

　　2月下旬至4月底，最低收購價小麥競價銷售將繼續(xù)平穩(wěn)進行，且底價調(diào)整的可能性很小。在此情況下，考慮到競價銷售仍將作為市場供應(yīng)的主渠道，面粉廠會形成穩(wěn)定的預(yù)期，并不會保留過多小麥庫存。事實上，由于很多面粉廠目前已面臨流動資金緊張的問題，后期增加采購的可能性也很小。由于面粉廠的心態(tài)將較平穩(wěn)，預(yù)計成交均價仍將保持略高于底價的態(tài)勢。在此階段，即使冬小麥長勢不好，一時也不會對小麥價格產(chǎn)生影響。國家的政策是保持小麥價格在目前水平上基本穩(wěn)定，因此若成交價走高，國家很可能會適當增加銷售數(shù)量，就象現(xiàn)在成交率較低，即減少銷售數(shù)量一樣。將更多的最低收購價小麥銷售出去，以便為下一年度的收購創(chuàng)造更好的條件，對于國家而言可能更為重要。

　　進入5月份，如果小麥生長狀況較差，小麥價格有上漲的可能，因有競價銷售底價托底，小麥價格下跌的可能性很小。此時，2006年最低收購價小麥競價銷售已進入尾聲，準備下一年度的托市收購才是相關(guān)部門的工作重點。如果此時冬小麥長勢較差，面粉廠會選擇在該月的競價交易中增加小麥采購，準備更多的庫存，以防新麥上市后價格走高，成本提高。這會拉動小麥價格上漲，漲幅多少由冬小麥生長狀況決定。

　　據(jù)有關(guān)部門統(tǒng)計，自2006年11月初以來，國內(nèi)共舉行了10次托市小麥競價銷售會，計劃拍賣965萬噸，實際成交660萬噸，同時其余市場主體出售的小麥貨源“寥寥無幾”可以說作為政府的市場代言人中儲糧公司基本控制了國內(nèi)小麥市場貨源渠道，一方面體現(xiàn)在數(shù)量上，自從去年新糧上市期間中儲糧“敞開”收購?fù)惺行←湐?shù)量高達4000萬噸以上，直接“奠定”了其當前市場供貨市場“霸主”地位，據(jù)測算，2006年托市收購量約占當年產(chǎn)量的40%以上，占商品量比例高達60%以上；另一方面是體現(xiàn)在價格上，從拍賣趨勢來看，成交價應(yīng)是穩(wěn)步回落的，目前一些地區(qū)小麥出庫價已接近政策價的低部區(qū)間，但受到較多人為因素的影響，部分產(chǎn)區(qū)小麥進廠價仍是高位難下，甚至局部有所走高。

　　目前，全球小麥供應(yīng)趨于緊張，市場價格大幅上漲，這利于我國小麥出口。據(jù)我國海關(guān)統(tǒng)計，自2006年以來，我國小麥對外貿(mào)易格局發(fā)生了較大變化，小麥出口數(shù)量呈現(xiàn)增加態(tài)勢。去年前11個月我國累計出口小麥90萬噸，同比提高3.7倍，預(yù)計后期我國小麥出口數(shù)量將會繼續(xù)增加。

　　后市展望

　　隨著后期輪換集中期的到來，儲備企業(yè)將會向市場拋售相當數(shù)量的小麥；糧農(nóng)方面則由于冬小麥長勢的逐步明朗、購買春耕農(nóng)資物質(zhì)等的需要，階段性變現(xiàn)需求增加，惜售防線將出現(xiàn)松懈，集中性出售行為將較難避免；另外，政策調(diào)控手段的持久長效，將加劇供給市場的超負荷運轉(zhuǎn)，而對于市場需求方來說，鑒于消費高峰期已過，市場將出現(xiàn)暫時性飽和，需求量明顯降低，屆時大規(guī)模的供應(yīng)量不能被市場自主緩解消化，將會使得行情受到打壓。