一、簡(jiǎn)要回顧：

　　圖1、LME三月期價(jià)格走勢(shì)

　　圖2、SHFE連續(xù)價(jià)格走勢(shì)

　　本周國際銅市場(chǎng)從低位略有回升，庫存增加勢(shì)頭近來有所放緩，市場(chǎng)重新評(píng)估中國買盤出現(xiàn)的可能性及力度，本周外匯市場(chǎng)上美圓指數(shù)窄幅波動(dòng)。倫敦市場(chǎng)銅價(jià)周開盤5345.0美元，最高5590.0美元，最低5260.0美元，收盤5572.5美元，周收盤上漲227.5美元或4.3%。

　　國內(nèi)銅市場(chǎng)本周低開高走，主力4月合約周開盤50010元，最高51480元，最低49680元，收盤51360元，周收盤上漲1350元或2.7%。

　　整體來看，近期國內(nèi)外銅市場(chǎng)有所回升，但仍未完全擺脫弱勢(shì)格局。倫敦市場(chǎng)出現(xiàn)回暖勢(shì)頭，而一旦倫敦市場(chǎng)穩(wěn)步走升，國內(nèi)銅價(jià)將有望展開一輪回彈行情。

　　二、要點(diǎn)淺析：

　　1、庫存增長(zhǎng)與中國消費(fèi)階段性趨旺矛盾

　　國內(nèi)市場(chǎng)2006年12月的銅產(chǎn)量為248,500噸，同比增加2.1%。2006年全年精煉銅產(chǎn)量293萬噸，年比增長(zhǎng)17.8%，近幾個(gè)月以來由于中國銅進(jìn)口量大幅下降，國內(nèi)12月進(jìn)口量明顯增多。體現(xiàn)出年前相對(duì)消費(fèi)旺季來臨后消費(fèi)有穩(wěn)步提升的跡象，價(jià)格的回彈有希望國內(nèi)相對(duì)高位接盤的要求。

　　LME庫存仍在繼續(xù)增長(zhǎng)，但增長(zhǎng)勢(shì)頭已有所趨緩解，目前水平已較去年1月份左右水平上升至超過兩倍水平，至21萬噸左右的水平，貼水情況的繼續(xù)維持在30-40美圓市場(chǎng)附近，較前期略有擴(kuò)張，市場(chǎng)貨源相對(duì)充分，對(duì)銅價(jià)仍存在牽制作用，銅價(jià)走向主要應(yīng)視消費(fèi)啟動(dòng)情況而定。

　　圖3、LME庫存及價(jià)格走勢(shì)

　　近期國內(nèi)外價(jià)差正價(jià)差幅度有所擴(kuò)張，國內(nèi)現(xiàn)貨保持相對(duì)穩(wěn)定，國內(nèi)消費(fèi)欲望并不似前期預(yù)料強(qiáng)勁，但對(duì)價(jià)格的支持作用仍會(huì)體現(xiàn)出來，并可能對(duì)后期價(jià)格出現(xiàn)回升提供助益。

　　圖4、國內(nèi)外銅進(jìn)口差價(jià)對(duì)比