圖5、泰國三大交易市場原料膠供給及價格

　　目前新加坡市場現貨月RSS3及TSR20膠的價格水平較上周繼續上揚，對應其兩者間的價差水平有所縮減，目前繼續保持升水格局。國內價格相對一般貿易進口膠目前TSR存在升水，RSS貼水狀況有所加大，技術等級膠繼續保持價格優勢，而國內標膠相對國際RSS3仍存在“低估”。

　　圖6、新加坡RSS3及TSR20價格及價差

　　相關交易側面及市場結構和價差結構顯示目前國內膠價處于相對中性地位，外盤價格的持續走強是國內市場強勢維持的先決條件，而受套利盤影響國內價相對國際RSS3“低估”，而消費如能穩固增長，則價格很難出現明顯的下跌行情，高位的反復震蕩可能性依然存在。

　　三、技術面因素

　　從圖表面上來看(以主力5月合約為例)，本周期價遭遇22200-22300附近技術性阻擋，短期似乎并無向上突破的跡象出現。而東京膠本周關注在296日圓區域附近的技術性壓力。

　　圖7、上海天膠連續價格

　　圖8、東京天膠連續價格

　　四、結論及操作建議

　　國內整體走勢滯漲，高位動蕩性加大，但原油等商品的強勢似乎暫時依然對膠價形成支持作用，膠市整體上揚過程仍未結束，短期仍存在受壓可能，東京市場需關注296日圓附近的阻擋力度，國內市場關注的阻擋位置在22200-22300附近，下方關注的重要支撐位置位于21300-21400附近，高位震蕩可能性加大。

　　中大期貨 孫煒