文華財(cái)經(jīng)（編輯 王亞男）--昨晚，消息面顯得較為平靜，LME三個(gè)月期銅追隨國(guó)際原油價(jià)格的走勢(shì)出現(xiàn)了回落，最終收?qǐng)?bào)于5470美元/噸，下跌102.5美元。LME2月12日銅庫(kù)存小幅增加425噸，庫(kù)存的變化尚不足以對(duì)昨天的銅價(jià)走勢(shì)帶來(lái)壓力，下跌的動(dòng)能主要來(lái)自于原油和黃金價(jià)格下跌導(dǎo)致整個(gè)商品期貨市場(chǎng)的人氣潰散。

　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，隔夜LME銅的變化導(dǎo)致滬銅在今天的早盤(pán)出現(xiàn)了低開(kāi)，市場(chǎng)價(jià)格小幅下探后便在逢低買(mǎi)盤(pán)及空頭回補(bǔ)的推動(dòng)下振蕩上行。實(shí)際上，由于臨近春節(jié)，現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)日益趨弱，現(xiàn)貨價(jià)格之所以沒(méi)有對(duì)滬銅形成壓力的主要原因在于市場(chǎng)對(duì)春節(jié)期間LME銅的走勢(shì)有所預(yù)期，特別是昨天海關(guān)公布1月份中國(guó)銅進(jìn)口量大幅提升消息促使投資者對(duì)后市抱以謹(jǐn)慎樂(lè)觀(guān)的態(tài)度。從盤(pán)中表現(xiàn)來(lái)看，持倉(cāng)開(kāi)始向5月合約轉(zhuǎn)移，與此同時(shí)，滬銅總持倉(cāng)減少2348手，顯示出節(jié)前資金退場(chǎng)的跡象。

　　消息面，秘魯南部Southern Copper旗下的Ilo銅冶煉廠(chǎng)勞資雙方正在談判，工會(huì)表示有可能從2月19日起開(kāi)始罷工。

　　整體而言，國(guó)內(nèi)滬銅市場(chǎng)表現(xiàn)偏強(qiáng)，我們認(rèn)為，春節(jié)之后中國(guó)企業(yè)的備庫(kù)行為是最大的利好，而LME銅持倉(cāng)量的明顯放大則表示資金已經(jīng)入場(chǎng)，原油、貴金屬與期銅走勢(shì)的背離則顯示銅價(jià)存在向上修正的要求。至于庫(kù)存方面的變化依然還是個(gè)未知數(shù)，但資金操縱庫(kù)存方面的事實(shí)屢見(jiàn)不鮮，而COMEX基金凈空單達(dá)到峰值之后勢(shì)必也存在空頭回補(bǔ)。操作上建議繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注低吸短多機(jī)會(huì)，風(fēng)險(xiǎn)控制在51500點(diǎn)一線(xiàn)。

　　江南期貨：蔣東林