本期分析師： 陳天治

　　一.原油情況分析

　　在經歷了整個06年預期出現的利多因素一一未能兌現并導致油價大幅下跌30美元/桶后，市場正處于猶豫和徘徊之中，若油價能夠在50美元上下止跌企穩，則意味著06年下半年的下跌是對以往數年油價大幅上漲的技術性調整，油價未來走勢依然看好。此外，盡管油價大幅下跌，國際基金也未見大量離場現象。因此，現在就談油價已經由牛轉熊為時尚早。在進入07年后，眾多的利多消息似乎在一夜間到來，這似乎同樣意味著油價07年并不會如部分市場人士預料的那么悲觀。相信隨著夏季用油高峰以及季節性氣候炒作階段的到來，07年上半年的油價走勢依然看好。

　　高盛集團經濟師日前表示，由于石油公司投資增產的速度低于需求增速，2007年國際

原油價格最高可能攀升至每桶71.50美元，而均價也可能漲到每桶69美元.高盛全球投資研究部門資深經濟師James Gutman預測，為滿足中國等發展中國家的強勁需求，石油公司正不斷增加投資以擴大生產，但增速不及前，從而將推動2007年的平均油價逼近歷史高點。Gutman認為，過去幾年原油價格的上漲與結構性投資不足及過度消費有關。他還表示，開采石油的成本增加僅被看作是"微不足道的"，而投資的不確定性會在長期內持續支撐油價，庫存變化也會帶動油價出現"周期性攀升"。Gutman認為，中國對能源的強勁需求也是帶動油價走高的因素之一，因為中國目前是僅次于美國的全球第二大能源消費國。但他也強調，"中國因素"不是油價逼近每桶80美元的主要原因。

　　花旗集團全球市場的能源分析師Tim Evans表示，"多種跡象顯示，石油供應并非想當然。美國西方石油公司的elk hills和加拿大海伯尼亞(Hibernia)油田都被關閉了，墨西哥Cantarell油田也有些問題，挪威產量也在縮減。" 2月7日，埃克森美孚公司的新聞發言人表示，由于正在經歷5年來最大的維修問題，加拿大海伯尼亞(Hibernia)油田將會關閉4個星期。根據彭博社的調查，48名分析師、交易員以及經紀人中有17名預測，本周油價將會下跌。16名預測將會上升，15名預測變化幅度較小。

　　美原油主力合約704 開盤于60.45美元，盤中受

天氣預報稱美國東北部氣溫將回暖期價大幅下挫,尾市收報58.47美元.個人認為仍有下跌的空間。

　　二.燃料油趨勢研判

　　新加坡燃料油 美元/噸 180CST 283.35380CST 274.65

　　上海期貨交易所燃料油庫存(可交割/噸) 上周庫存69645 本周庫存 65775 -3870

　　國內燃料油705合約中級趨勢向下，小趨勢向上.昨日受美原油電子盤下跌拖累跳空低開于2939元,，尾市收報2930元,期價上升至前期下降趨勢現附近受阻，預計短線期價將維持振蕩整理的走勢，建議日內作多為主。