上周LME期價并未出現繼破位5500美元之后的持續性下滑，周內走勢主要以調整為主。技術上看，在上周五外盤升勢帶動下，三月期價再次攀至前期震蕩區間；能否持穩或走出短期反彈還應重點關注庫存變化；周月k線顯示價格仍是疲軟的。就持倉分析，LME持倉跌破關鍵價位后仍以走升傾向為主，持倉量持續穩定在24萬手相對高位。可見，紅風箏對沖基金巨虧事件所引發的“恐慌性”清算拋盤影響有限。持倉水平的走升以及價格相對的震蕩整理，說明了進一步的弱勢價位既吸引了做空投機者們的目光，同樣吸引了短線買盤以及低價位保值盤的入場。

　　行業信息仍然缺少重量級熱點。智利Cerrro Colorado銅礦工會已經順利完成了勞資更新，并未引發進一步的拋壓。而秘魯南方銅業公司旗下Ilo冶煉廠工會工人盡管周內威脅發動罷工，但據罷工期限仍有時日，除非出現實質性的嚴重糾紛否則也很難在短期對銅價形成強勢支撐，畢竟技術上看價格仍是疲弱的。同樣，隨著紅風箏事件略有轉寰，市場上進一步的清算空間相較有限。因此，庫存增降繼續成為市場投資者們關注的焦點。周內LME庫存變化不大，上周三3000余噸的增勢抹平了此前三日庫存的逐步流出，對價格壓制較大，但周四周五倫銅庫存僅微幅變化，沒有對價格走勢形成明確指引。本周仍需重點跟蹤LME庫存變化。

　　宏觀方面，歐洲央行同樣維持利率水平不變。繼

美聯儲暫停升息保持對通脹倍加關注以外，特里謝的講話繼續重申“貨幣政策依然寬松”，并將對通脹保持高度警惕的言論，一度令工業品價格走勢承壓。與重要經濟數據缺失、難以引領方向相比，上周周邊市場的活躍表現，多少對基金屬市場人氣產生了提振作用。黃金和原油逆轉跌勢紛紛上行；其中期金觸及6個月高點；而原油因尼日利亞出口受阻以及美國寒冷天氣影響，漲至五洲高點。

　　國內方面，不管外盤前景如何，鑒于滬銅持倉的持續性走高，筆者認為春節前多空雙方都會出現適量輕倉的狀況，因此操作上要以謹慎為主。0702合約今日為最后交易日，目前尚有3690手，相較上期所6768噸的期貨庫存，兩者相差甚遠，因此今日該合約走勢應受關注，持倉走勢有可能出現0701合約那種漲勢迅猛的狀況。就升水看，隨著現貨月合約的到期，升水幅度出現縮減；但0703成為現貨月合約之后，升水將在短期繼續維持高位。

　　操作上，在外盤尚未出現明確反彈之前，空單持有；內盤，謹慎輕倉。