文華財經（編輯 紀方）--本周（2.5-2.9），受美盤影響，鄭州棉花主力CF705合約沖高遇阻回落，結束了為期兩周的反彈。本周開盤13980元/噸，最高13985，最低13855，收于13865，較上周收盤下跌80元/噸。全周交投清淡，共成交13280手，同時減倉1800至39542手。

　　NYBOT美棉三月周一開盤于54.24美分，上行沖高至全周最高點54.95美分遇阻回落，后因缺乏繼續走高動能，隨后兩天均在技術性賣盤的打壓下走低，由此帶動更多的止損賣盤，出現連續的大陰線報收。周四跳空低開，大幅振蕩，最低下至52.00美分，以帶長上下影的陰線報收。同時本周交投十分活躍，持倉有所減少。

　　基本面：據美國棉花協會（NCC）上周五公布的年度棉花種植面積調查報告顯示，美國農民今年計劃播種1321萬英畝棉花，較去年的1527.6萬英畝大幅下降，由此可能將導致棉花產量大幅削減。美棉種植面積的下降，主要是由于近來玉米等其他谷物價格達到多年高位，農民轉向種植玉米等其他谷物。另據國際棉花咨詢委員會（ICAC）公布的預估顯示，全球2006/07年度棉花年末庫存料將下降19萬噸，至1160萬噸，因全球棉花需求量超過供應量。這都為提供了一定的支撐，導致美棉期價本周一的上行沖高。

　　USDA最新公布的出口銷售報告顯示，截至2月1日當周，美國2006-07年度棉花凈銷售23.48萬包，雖較上一周的17.78萬包有所增加，但仍不盡如人意。其1月報告中的出口預估為1570萬包，已經低于12月報告的1600萬包，美棉出口的緩慢迫使市場下調出口預估，年末庫存將上升，對市場將產生利空影響，但由于在預料之中，影響程度不會太大，后市不會出現太大的下跌行情。

　　國內，鄭商所2月9日棉花庫存周報顯示，一號棉倉單數量為4095張，較上周增加295張，可見其供應依然比較充足。現貨方面，各等級棉花價格本周較為穩定，基本沒有變化。受美盤帶動下跌的鄭棉下行空間應該不會太大，后市將以寬幅振蕩為主。

　　技術面：主力CF705合約本周沖高于14000元/噸整數關口處遇阻，結束前期反彈回落。中長期均線空頭排列，MACD指標弱勢徘徊，但交投清淡、持倉減少表示市場對后市下跌行情并不看好。預計鄭棉后市將于前期地點13770元/噸和上方阻力位14000元/噸之間寬幅振蕩。

　　操作建議：近期交易以輕倉短線為主，于14000附近估空、13800附近看多，同時以振蕩區間邊界設定止損。

　　弘信期貨研發部