受隔夜美棉下跌影響，昨日鄭棉繼續回調，705合約以13855小幅低開，盤中窄幅震蕩，報收于13870，成交依然清淡，日成交僅為1996手，日減倉610手。現貨方面，中國棉花價格指數的上揚態勢出現停滯，328級指數仍為13007，229級指數上漲1點至13547。

　　鄭棉與美棉近期的表現驗證了我們的觀點，在中國需求沒有啟動的背景下，棉價不具備上漲的理由。近期鄭州盤面上，707合約的表現值得大家關注。707合約的表現一直較705合約強，而且不斷出現小幅增倉。這說明一些看多棉價的資金，開始在707合約建倉。但是，昨日中國棉花價格指數的表現使得我們有些擔憂。705合約能在13800附近獲得支撐的主要原因是現貨價格的堅挺，若現貨價格出現松動，棉價近期有再次下跌的可能。因此，建議投資者繼續觀望，等棉價踏實底部后再建倉。

　　銀建期貨： 楊 楠