文華財經（編輯 紀方）--上海期銅周四小幅震蕩回落。受周三LME等國際金屬市場銅庫存再度上升以及銅價收低的行情影響，今日滬銅小幅跳空低開，之后主要呈現小幅緩慢的盤落走勢。收盤時各期合約大多有六七百元的跌幅。成交最為活躍的三個月合約（0704合約）報50150元，較周三收盤下跌670元。

　　LME金屬市場周三期銅因庫存上升而收低。據析銅庫存上升重燃市場對今年供大于求的憂慮。三個月期銅跌近1%,報每噸5425美元,周二收報5475美元。周三LME銅庫存增加3175噸至215750噸。

　　COMEX期銅周三挫跌,因銅庫存猛增引發拋售。據析在周二勁升之后,部分市場人士拋售手中部位,同時出現多頭平倉以及賣空,共同導致銅價下跌。一位銅經紀商稱銅在過去兩個交易日大漲,因部分空頭回補,且庫存連續三天下降。但當日庫存上升,因此銅價下跌。在觸及盤中低點之后,一些交易商發現有人逢低吸納。

　　滬銅交易商稱，周三LME等國際銅市出現銅庫存再度增長的狀況，導致銅價再度大幅回落。市場仍然擔心庫存增加成為趨勢，并證明供過于求的狀況。今日滬銅低開之后很快轉為盤勢，成交并不活躍，表明市場觀望氣氛抬頭。但從交投重心緩慢下移的情況看，在消費明顯轉強之前市場仍能感覺到庫存增加的壓力。

　　今年年初以來銅價已累計下跌約15%,因市場預期隨著全球經濟放緩,銅需求將走軟,市場銅供應較需求量將高出20萬噸左右。去年5月銅價觸及紀錄高位8800美元后,目前已下跌近40%。

　　法國巴黎銀行分析師David Thurtell指出，2005年下半年,特別是2006年上半年,全球經濟非常強勁地同步成長。但今年不會發生這種情況，供應中斷的可能性下降,而且產能在擴大。

　　我們認為，去年底以來金屬價格大幅滑落，銅價主要受庫存持續增長的壓制。由于臨近傳統意義上的春季銅的消費旺季，所以如果庫存下降的趨勢得到遏制，則市場將更多關注消費領域的表現以及相關的經濟指標。但若庫存持續增長，則市場偏弱的格局短期難以改變。

　　技術角度上看，LME期銅上周五破位下探，之后周二的回升上不足以修復技術形態。若要避免進一步下跌，銅價還得繼續走高并重返上周五之前的波動區間。短線銅價反復的幾率仍然較大。

　　現貨參考價：53200-53400元/噸,較周三下跌700元。

　　LME/SHFE期銅比價5375/50150＝1：9.3302（數據采集為滬銅收盤時LME月期銅的場外價最新成交價格，而滬銅選取的是第三個月合約收盤價）。

　　 上海中期期貨經紀公司

　　蔡洛益