昨日倫銅在庫存重新大幅增加的情況下回落，期價收于5420美元，成交放大到7萬余手，持倉增加1680手，庫存增加了3千噸，其中新加坡增加了一半，注銷倉單小幅下降，現(xiàn)貨貼水收窄至34美元。倫鋁在期權(quán)宣告日大幅下跌，期價收于2640美元，持倉減少了1.5萬余手，庫存繼續(xù)增加1500噸，現(xiàn)貨升水略收窄至110美元。銅價大跌激發(fā)空頭回補，期價回抽1月平臺區(qū)5500美元壓力，但昨日庫存止跌轉(zhuǎn)增，提醒市場關(guān)于中國消費的炒作還沒有得到現(xiàn)貨的支持，至少庫存增加的趨勢還沒有改變。滬銅現(xiàn)貨升水縮小到400元，但當月對3月的隔月價差擴大到1500元，可能體現(xiàn)了節(jié)前現(xiàn)貨相對寬松和節(jié)后消費轉(zhuǎn)旺的預(yù)期，這種矛盾的情況提示銅價下跌將較為震蕩�？傮w來說對消費預(yù)期的炒作未能得到現(xiàn)貨方面的支持，庫存繼續(xù)增加，中國在節(jié)前消費平淡，12月以來的大量進口對國內(nèi)現(xiàn)貨產(chǎn)生壓力，銅價存在向下的壓力。技術(shù)上看，銅價跌破1月震蕩平臺后反彈未能回到5500之上，則對平臺的突破認為有效，期價震蕩尋底的過程還將繼續(xù)，比較可靠的支撐位在5千平臺處，中空繼續(xù)。倫鋁在期權(quán)宣告日大跌，持倉大量減少，但現(xiàn)貨升水仍維持在較高水平，在主力對峙，現(xiàn)貨倉單大量集中在一人手里時期價的擠倉壓力仍然存在，期價維持窄幅區(qū)間波動的性質(zhì)不會變。滬鋁在倫鋁波動不大的情況下主要受到國內(nèi)現(xiàn)貨價格的指引，目前現(xiàn)貨升水處于較高水平，今日現(xiàn)貨價格小跌，升水仍然有100元以上，期價受到現(xiàn)貨拉動跌幅很小，預(yù)期節(jié)前這種情況還將繼續(xù)，但持倉持續(xù)減少，主力對節(jié)后供需情況把握不大的情況下都選擇了逐步離場，這使期價的波動幅度進一步收窄。預(yù)計節(jié)前倫鋁將繼續(xù)受到擠倉行情的主導(dǎo)，期價窄幅波動，滬鋁將主要受到現(xiàn)貨的引導(dǎo)，波動空間變小，操作上以少量的日內(nèi)短線交易為主，急跌短買。

　　(鄧宏)