CBOT大豆期貨周三觸及新合約高位，但玉米期貨走軟拖累大豆期貨在尾盤交易時削減漲幅。3月大豆合約收高2-1/4美分至每蒲式耳7.41美元。今年大豆播種面積下降的預期持續為大豆期貨提供支撐。交易商關注美國農業部預計周五公布的供需報告，分析師預計美國農業部將調低大豆結轉庫存預估，分析師預估2006/07年度美國大豆結轉庫存為5.69億蒲式耳，美國農業部1月時預估為5.75億蒲式耳。分析師預估區間為5.15-5.95億蒲式耳。美國農業部計劃周四公布截至2月1日當周作物出口銷售報告。市場預估大豆出口銷售量為450,000-700,000噸。

　　國內方面，昨日黑龍江地區地區大豆現貨價格保持穩定，豆粕現貨市場保持穩定。隨著春節的來臨，近日黑龍江地區農戶出售大豆數量大幅減少，目前當地油廠多半停機，從目前的情況看，節前大豆上市數量將繼續減少，預計大豆收購價格將保持堅挺。

　　技術上看，美豆沖高回落，盤中一度觸及748美分，后市預計目標位仍為750美分一線，目前美麥和玉米走勢偏弱，基金的平倉使得其缺乏進一步上漲動力，沒有他們的支撐，大豆預計在750一線壓力會較為明顯。昨日連豆繼續高位震蕩，下午豆粕漲至新高帶動了大豆的小幅上漲，后市預計大豆和豆粕在創出新高后仍有上漲空間。昨日小麥積極拉升，操作上建議小麥空單以1838為止損謹慎持有。預計A0709開盤價3180附近。

　　LME銅周三收跌，但市場人氣仍然緊張不安，因交易商擔心基金會進行進一步拋盤。3月銅收盤下跌50至5425美元/噸。

　　庫存方面，昨日LME庫存增加3175噸至215750噸，貼水37美元/噸。從庫存分布看，庫存仍維持亞洲庫存減少而歐洲庫存增加的狀態，減少的庫存主要發生在亞洲，而價格仍將從歐美庫存增加中承受較大壓力。在供應壓力顯現后，后市價格能否就此止跌企穩還要看需求情況，尤其是中國的需求，這有望成為后市的利多題材。近日除錫和鎳之外的其它基金屬都出現較大幅度下跌，可見基金對金屬的興趣仍未恢復，而在部分對沖基金大損傳聞影響下，短期基金大量買盤難以見到。預計節前國內需求有限情況下，倫銅將維持弱勢。國內方面，昨日華通現貨54100元/噸，升水800元，目前臨近春節，產銷漸清淡，預計近期現貨不會有突出表現。

　　技術上看，LME綜合銅小幅收低，從場內圖形看，價格正好反彈至前區間底部后再度走跌，后市仍有望跌至目標位5000。滬銅昨日高開低走，短期看有望在維持9.1-9.3左右比值下跟隨倫銅走弱。操作上建議空單謹慎持有。預計cu0704開盤價49800附近。

　　NYMEX原油期貨周三再度在沖擊每桶60美元之后，大幅回落，因美國官方公布的原油庫存數據并不如之前市場人士預期的那樣樂觀。美國能源資料協會(EIA)公布美國上周原油庫存意外減少40萬桶，汽油庫存增加260萬桶，餾分油則下滑370萬桶。近月3月原油期貨下滑1.17美元至每桶57.71美元，盤中一度觸及59.85美元。　

　　燃料油現貨方面，新加坡180CST燃料油紙貨價格微跌0.13報每噸311美元，2月下半月市場緊俏情況料環節，屆時當月220-230萬噸西方船貨多會抵達。技術上看，美油大幅下跌，60美元及60日均線位置壓力明顯，后市價格經過小幅調整后有望繼續漲勢。滬油昨日小幅震蕩上行，短期看價格在60日均線處存在壓力，后市美油的回落調整將是較好的滬油入市時機。操作上建議可逐步介入燃油多單。預計0705開盤2900附近。

　　北京中期投資部 陳園園