劉福川

　　一.基本面相關信息：

　　1. 據道瓊斯報道，根據國際糖業組織(ISO)的數據顯示，ISO預計本榨季食糖市場供給過剩700萬噸，而先前預計的數據為580萬噸。 僅印度本榨季食糖產量可達到2400萬噸，有望出口300萬噸。而中國食糖產量破記錄的達到1100萬噸，巴西中南部地區則受良好天氣的影響，預計這個榨季甘蔗將增產8%-13%。

　　2. 據道瓊斯報道，巴西氣象機構Climatempo稱，中南部地區Parana州周二至周五降雨量將達到40-50毫米。而，圣保羅州和Minas州周日至下周二大部份地區的降雨量將達到40毫米。不過氣象機構還表示，在持續一段時間降雨后，巴西中南部地區將迎來一些晴朗天氣，不過仍有陣雨。

　　3. 道瓊斯報道，

墨西哥甘蔗種植協會二公布的數據顯示，截止2007年1月27日墨西哥本榨季已產食糖540萬噸，較去年同期增長2.2%。本榨季受降雨的影響，墨西哥的開始時間較往年推遲了半個月，給生產帶來了一定的不利影響。預計本榨季將有56家糖廠開榨，目前已有53家糖廠開機榨糖。

　　4. 據路透社報道，由于供給過剩，巴西斯坦Sindh省食糖價格繼續下跌，零售價格已經降至Rs29/千克。為了付給蔗農蔗款，很多糖廠希望將糖銷售出去以獲得充足的資金，而糖價的不斷下跌，使得商家們選擇囤糖。巴基斯坦本榨季于今年二月底結束。

　　二.市場評述：

　　2月07日NBOT11號原糖主力3月下跌0.07美分，報收于10.12美分，交投區間介于10.27-9.99美分。NYBOT11號原糖繼續下跌。

　　

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　　02月07日鄭糖主力705合約受國際原糖影響大幅下跌。價格開于3700元/噸，以3674元/噸報收，下跌57元/噸，交投區間介于3701～3671元。全天交投量有所減少，整日成交達到94678手，持倉量較06日減少10066手到87240手。

　　7日，鄭州白糖705主力小幅下跌，但向下突破關鍵支撐位3680，宣告鄭糖的反彈已經結束，國際原糖的走低，將會給鄭糖的下跌帶來一定的動能。前期的反彈持續時間較短，而且反彈幅度較小，表現出了鄭糖所處的弱勢格局。期貨價格已經到達廣西食糖收購保護價格3600上方，使得鄭糖受到一定的支撐。從中長期來看，06/07榨季巨大的食糖產量將會成為鄭糖較為長期的壓力之一，在巨大產量的壓力之下，鄭糖將會出現較大的幅度的下跌，目前春節前的消費旺季并沒有能夠支撐糖價格的反彈，使得鄭糖的多頭人氣受到較大的打擊。

　　三.操作建議：

　　鄭糖705合約小幅下跌，跌破前期階段低點3680，宣告鄭糖反彈結束。筆者認為鄭糖后市可能會繼續回到下跌趨勢之中，擁有空頭可以考慮以3760為止損建立少量空頭頭寸。今日空頭應該注意3650附近的支撐，如果3650被向下突破可以考慮少量加倉空頭頭寸。