銀建期貨： 楊 楠

　　昨日鄭棉價格繼續回落，705合約以13885跳空低開，盤中窄幅波動，報收于13905，成交清淡，日成交僅為2540手，日減倉722手�，F貨方面，中國棉花價格指數繼續上揚，328級指數上漲4點至13007，229級指數上漲2點至13546。

　　近期無論是美棉還是鄭棉的走勢都驗證了我們的觀點，在中國需求沒有啟動的條件下，棉價反彈根本無望。盡管昨日鄭棉期價出現回調，但幅度不會太大。根據我們的測算，現貨價格會在13830附近給705合約提供較強的支撐。從國內的盤面上看，近幾個交易日707合約的表現值得關注，其表現不但強于705合約，而且在小幅增倉，說明市場對后期棉價的走強仍充滿希望。但是目前709合約的成交量很小，缺乏流動性，建倉風險較大。因此，操作上仍然建議投資者觀望。