陳天治

　　一.原油情況分析

　　新加坡2月6日消息：亞洲燃料油價格周二下滑,中止此前三日的漲勢。繼上日觸及紀錄高點后,船貨升水和2月/3月的價差小跌。180CST燃料油價格下滑1.13美元至每噸311.13,實貨價差跌至10.30美元,較上日紀錄高點跌0.60美元。石油巨擘BP繼續大量采購,其以較新加坡現貨報價每噸升水11.00美元的價格買入2月21-25日的2.5萬噸船貨,周一BP買入總計6萬噸船貨。互換市場交投溫和,即期2月合約成交價格為每噸308.00-308.50美元,3月合約價格為292.50美元左右。2月/3月價差收低1.50美元至16.00,380CST燃料油2月/3月價差跌3美元至20.00。3月裂解價差報每桶負11.30美元,較上日小跌0.3美元。380CST燃料油價格跌1.95美元至每噸306.35,價差跌至12.00美元,較周一紀錄高點跌1.50美元。市場供給緊張,尤其2月上半月供給益發吃緊,這仍支撐市場的利多基本面,期間流入的西方船貨僅有預期當月220-230萬噸的三分之一。低硫市場,KEWPCO買入40,000噸含硫量為0.3%的燃料油,成交價格為較新加坡現貨報價每噸升水48美元,船期為3月5-9日。

　　受美國取暖油庫存將進一步下降的預期激勵，國際

原油期貨價格繼續上揚，直逼60美元/桶大關。截至記者發稿時，紐約3月交割輕質原油期貨報59.92美元/桶，漲1.03美元。氣象部門預計美國未來6至10天氣溫都將低于零攝氏度，美國氣象服務中心表示，美國的取暖油需求將較平時高出20%左右。同時，歐洲國家氣候本周也開始降溫。受這些利好消息的刺激，油價昨晚再度向60美元發起沖擊。巴克萊資本技術分析師表示，油價走勢目前處于關鍵時刻。預計此輪油價反彈已經基本結束，但如果一旦突破60美元，將進一步邁向65美元。

　　因冬季燃料油需求強勁，市場預期美國能源信息署(EIA)將于7日公布的餾分油庫存預計將再次大幅下降290萬桶，并給強勁反彈的

國際油價再添動力。1月18日，因美國主要取暖油地區暖冬而導致紐約原油期價跌至49.90美元/桶。但隨后開始強勁反彈，截至昨日北京時間21：00，紐約原油收于59.76美元/桶。據統計，2004年2月首周餾分油庫存下降680萬桶，而在2003年2月首周餾分油庫存下降1030萬桶。正常年份，因寒冷天氣推動需求增長，2月首周餾分油庫存一般下降400萬桶左右。依慣例，能源信息署將于7日美國東部時間10:30公布截至2月2日當周原油庫存。接受調查的十位分析師預期餾分油(包括燃料油和

柴油)庫存將較上周(1月26日當周)下降140萬桶到450萬桶。預期平均值下降290萬桶，略低于歷史平均水平。

　　美原油主力合約703 開盤于59.12美元，盤中受阻于主要下降趨勢線壓制大幅下挫，尾市收報57.74美元，預計期價將展開回調。

　　二.燃料油趨勢研判

　　新加坡燃料油 美元/噸 180CST 283.35380CST 274.65

　　上海期貨交易所燃料油庫存(可交割/噸) 上周庫存71867 本周庫存 69645 -2222

　　

　　國內燃料油705合約中級趨勢向下，小趨勢向上.昨日開盤于2922元，盤中受美原油電子盤強勢走高影響全日振蕩上攻，尾市收報2935元。短線強于外盤，成交持倉均大幅增加。但需注意短期風險，建議盤中仍以做空為主。