劉福川

　　一.基本面相關信息：

　　1. 中國食糖網2月6日消息：從海南省糖協獲悉，截至1月31日止，海南省糖廠累計已入榨甘蔗202.75萬噸，產糖23.11萬噸，甘蔗混合產糖率11.40%，比上榨季同期下降0.04個百分點。據不完全統計，全省已銷售食糖11.37萬噸，產銷率49.21%，比上榨季同期提高3.62%。

　　2. 道瓊斯報道，巴基斯坦內閣經濟合作委員會在會后的新聞發布會上表示，目前巴基斯坦的食糖庫存為123.8萬噸。自2005年3 月以來，國家零售儲備公司以補貼的方式向國內銷售50萬噸食糖，在穩定糖價方面起到了重要作用。

　　3. 據道瓊斯報道，一家俄羅斯糖廠表示，由于國內生產能力的提高，俄羅斯甜菜糖產量可望達到400萬噸以滿足國內80%的需求。但由于甜菜種植面積的限制，俄羅斯仍需向鄰國進口30萬噸的原糖來滿足國內需求。由于今年俄羅斯甜菜糖豐產，食糖中心預計今年從巴西進口原糖的數量將會減少。且今年4月開始將可能將原糖進口關稅從140美元/噸上調至270美元/噸，這也將影響原糖的進口量。

　　4. 據路透社報道，印度糖廠協會負責人表示，06/07制糖年印度的食糖產量可望達到2400萬噸，且有充足的食糖可供出口。而一些組織則呼吁政府在世界糖價低迷的情況下給與出口補貼，以推動出口。據路透社報道，印度政府二月份投放自由銷售配額130萬噸，加上征稅的配額部份，二月份的配額總量達147.4萬噸。

　　二.市場評述：

　　2月06日NBOT11號原糖主力3月下跌0.26美分，報收于10.19美分，交投區間介于10.50-10.17美分。NYBOT11號原糖繼續下跌。

　　02月06日鄭糖主力705合約小幅整理，依然沒有能夠沖破3760的壓力。價格開于3735元/噸，以3719元/噸報收，下跌6元/噸，交投區間介于3758～3711元。全天交投量有所減少，整日成交達到109882手，持倉量較05日減少1942手到97306手。

　　6日，鄭州白糖705主力小幅整理，依然沒有能夠沖破3760元的壓力，并沒有顯示出反彈結束的跡象，但國際原糖的走低，可能給鄭糖的反彈帶來一定的影響。前期鄭糖一直處于3700-3600的整理區域之間小幅整理，整理已經達到三周時間，該平臺被打破使得鄭糖的反彈將會持續一段時間。期貨價格已經到達廣西食糖收購保護價格上方，使得鄭糖受到一定的支撐。雖然目前的反彈顯得較為強勢，但鄭糖的下跌形態依然沒有能夠得到改變，短期內鄭糖的反彈還沒有結束，但06/07榨季巨大的食糖產量將會成為鄭糖較為長期的壓力之一，如果鄭糖反彈不能破壞下跌形態，后市下跌還會延續。

　　三.操作建議：

　　鄭糖705合約昨日繼續在3700上方進行小幅整理，中級形態繼續保持向下。筆者認為鄭糖短期內將會處于反彈之中，后市可能會繼續回到下跌趨勢之中，保持空頭思路的投資者在3700止損之后可以考慮近期觀望為主，激進的投資者可以以3760為止損建立少量空頭頭寸。在3600附近建立多頭頭寸的投資者可以考慮減倉或者以3680為之損少量持有繼續持有，多頭應該注意3760和3810一帶的壓力。