時隔11個月，滬銅再度回到50000元下方

　　本報記者 李中秋

　　盡管隔夜LME三個月期銅出現反彈，但上海期銅昨日早盤繼續表現弱勢，主力0704合約開盤便跌破5萬元整數關口，最低探至49680元。

　　這是上海期銅自去年三月中旬以來首度擊穿5萬元。不過業內人士指出，由于中國銅表觀消費開始恢復，過分殺跌將是非常冒險的行為。

　　空頭氣氛仍濃

　　國際市場上，受當日庫存減少1225噸至214025噸的刺激，隔夜LME三個月期銅出現反彈。三個月期銅漲10美元，報每噸5340美元/噸。基金虧損消息打壓著整個金屬市場，與以往幾次下探不同的是，銅跌到5300美元/噸附近，并沒有出現逢低買盤。之前銅一旦觸到5500美元/噸便有大量逢低買盤進入支撐銅價反彈，業內人士據此分析，這也反映了基金對金屬市場心理的重要支撐作用。因此，在市場恐慌的情況下銅價進一步下探5000美元/噸都是很有可能的。

　　分析師表示，期銅跌破5430美元引發新的賣盤，而前期支撐位現已成為新的阻力位。必和必拓位于智利北部的Cerro Colorado銅礦工人與管理層達成薪資協議，取消了計劃中的罷工使得期銅價格受到壓制。

　　智利北部的BHP Billiton的Cerro Colorado銅礦工會已經投票支持薪資提高4.8%的提議，避免了2月7日潛在的罷工。上周，工會拒絕了管理層薪酬提高2%的提議。該銅礦年產12萬噸。目前，基金的持倉顯示空頭部位繼續增加。1月30日CFTC數據顯示非商業凈空頭頭寸持續增加(本周增加213手)，總的凈空頭頭寸已經達到21584手，這是四年來的最高水平。

　　過分殺跌將冒險

　　紐約商品交易所(COMEX)期銅周一微幅收低，但交易遲滯，且缺乏基本支撐，令銅價延續跌勢。3月期銅收低0.65美分，至每磅2.4165美元。一位交易商稱，“我們仍未看到投資者參與度有所改變，市場感覺銅價仍將繼續下跌。因為當前沒有人入市做多。伺機而動，等待抄底是目前大多數投資者的交易策略”。

　　盡管“紅風箏”基金(Red Kite)高管Oskar Lewnowski否認了關于該基金陷于困境且投資者急于撤離的說法。但市場對此仍是心有余悸，擔心該基金面臨贖回壓力，并可能導致其被迫結清大量多頭部位。投資銀行美林表示，因市場需求放緩而且美元下跌。初級商品的升勢將在2007年告一段落。

　　不可否認的是，中國需求因素將會支撐銅價反彈。庫存數據顯示亞洲地區的庫存流出趨勢仍未改變，同時注銷倉單再度升到一萬多噸，從而將進一步引起亞洲庫存的流出。上海中期工業品部總經理胡凱西表示，雖然銅價在春節前的弱勢不可避免，但過分看空是很冒險的。“基金參與金屬只是其中的一個因素，需求拉動仍然是銅價上漲的源動力”，胡凱西說，“以前一個月凈進口只有3-4萬噸，去年12月份達到了9.25萬噸，創2006年月度凈進口量新高，這說明中國的表觀消費已經恢復”。