▲美糖仍處弱勢，糖價繼續(xù)承壓

　　本周二，NYBOT11號原糖3月合約持續(xù)下跌，收盤于10.26美分，較前日收盤下跌19點。

　　維持前日觀點：美糖3月合約最終還是以弱勢報收，也使前期美糖向下的技術(shù)破位得到了進(jìn)步的印證；另一方面，天氣因素一直未起波瀾，印度、泰國的氣溫保持正常，短期食糖進(jìn)口需求的轉(zhuǎn)好還不能支撐全球食糖豐產(chǎn)的壓力。雖然后期食糖基本面仍有出現(xiàn)潛在利多因素的可能，但在其出現(xiàn)之前，全球糖價將承受巨大的壓力。

　　▲現(xiàn)貨報價暫時持穩(wěn)，成交仍然清淡

　　2月6日，產(chǎn)區(qū)廣西南寧站臺價3600元至3610元，與昨日持平，成交清淡；柳州站臺價3600元至3610元，與昨日持平，成交清淡；湛江倉庫價3580元至3600元，報價不變，銷量一般；昆明倉庫價3480元，下調(diào)20元左右，暫無成交；鳳糖集團站臺價3600元至3610元，與昨日持平，成交清淡；南華集團站臺價3620元，與昨日持平。

　　▲國內(nèi)外糖價短期背離，但均處中期下跌格局

　　維持前日觀點：近期鄭糖期價較預(yù)想偏強(尤其較美糖)，筆者認(rèn)為市場對未來食糖消費量的良好預(yù)期是期價繼續(xù)反彈走勢的內(nèi)在原因，尤其在農(nóng)產(chǎn)品板塊整體走強的背景之下。另一方面，雖然玉米價格的再次上揚將對后期糖價的企穩(wěn)、提振提供一定的支撐(淀粉糖價格的提高將削弱其對食糖消費的替代作用)，但在食糖消費量沒有明顯放大之前(市場對消費增加的預(yù)期沒有實現(xiàn))，這一利多因素可能會延緩糖價下跌步伐，但還不足以改變糖價整體的下跌格局。

　　從盤面來看(SR705)，美糖的持續(xù)下跌將使鄭糖的反彈格局受到較為嚴(yán)峻的考研，3680～3700區(qū)域成為多頭固守的重要戰(zhàn)線，在此區(qū)域沒有被有效下破之前，斷言反彈結(jié)束還為時尚早。反之，如果期價在可以順利下破此線支撐，3600區(qū)域的中線支撐將面臨考驗。

　　▲以國內(nèi)盤面強弱決定交易策略

　　操作上(SR705)，面對國內(nèi)外糖價短期背離的格局，建議投資者以國內(nèi)盤面為準(zhǔn)決定交易策略。具體來講，如果期價今日低開高走，則延續(xù)前日的強勢短多策略；反之，如果期價下破了3700的重要支撐，則可在盤面弱勢的前提下逢高拋空，日收盤3680之下繼續(xù)持有。

　　銀建期貨研發(fā)中心：閆淦智