文華財經(jīng)（編輯 紀方）--在上周五銅價大跌之后，LME銅未現(xiàn)連續(xù)下跌，不過反彈也無突出表現(xiàn)。在5500-5800美元區(qū)間被打破之后，銅市并未現(xiàn)多頭恐慌性平倉，LME銅市持倉再次增加。但在5500美元抄底失敗后，增倉未必給多頭陣營帶來多大助益，不過對緩和下跌還是起到了作用。智利銅礦合同談判再次平穩(wěn)解決，銅市的支撐主要來自庫存不再大幅增長。但若需求不見起色，未來數(shù)月交易所庫存仍將有回增的潛力，這也將進一步貫壓銅價逐步下行。國內(nèi)銅市抗跌特性依然存在，高銅價比值水平也將刺激進口增長，預(yù)計節(jié)后國內(nèi)供求矛盾未必突出，而節(jié)前抗跌較難改變。LME操作建議，適量持空期銅。

　　跨市套利分析

　　月份 2月 3月 4月 5月

　　SH ? 52710 81300 50220 49880

　　LME$ 5356 5370 5377 5382

　　比值 9.841 15.140 9.340 9.268

　　前值 9.847 9.549 9.365 9.311

　　以

　　遠期比值大于9.50初步具備正向套利價值

　　遠期比值小于9.10初步具備反向套利價值

　　國內(nèi)操作建議 適量持空期銅

　　楊文虎