文華財經(jīng)（編輯 王亞男）--周一倫銅上漲10美元至5345美元，在經(jīng)歷上周五的大幅下跌之后呈現(xiàn)整理格局，成交6萬手，與近期平均水平幾近持平。當(dāng)日倫銅庫存減少1225噸。其中歐洲倉庫增加1250噸，美國減少400噸，而亞洲減少2075噸。現(xiàn)貨貼水變動不大，維持在貼水40美元附近。

　　消息面上，必和必拓位于智利北部的Cerro Colorado銅礦工人與管理層達成薪資協(xié)議,取消了計劃中的罷工.令期銅的反彈幅度受到壓制.

　　周一延遲公布的持倉顯示，上周五倫銅大跌250美元時持倉大增3000余手，考慮到增倉下跌，筆者認(rèn)為，可以理解為空頭主動打壓占據(jù)上風(fēng)，而非此前認(rèn)為的基金清算，這樣對倫銅向下壓力更大。

　　不過，國際機構(gòu)麥格理似乎有不同的觀點。麥格理報告指出，從今年初開始銅持倉大幅增加，目前已接近2006年5月高位時的水平。由于價格在這期間整體呈現(xiàn)下跌，在過去一個月應(yīng)該是大量的空頭在建倉。由于庫存仍然較低，這是潛在的威脅因素——如果價格反彈（很有可能由于中國買盤的持續(xù)），大量的空頭回補可能將使銅價反彈。北美Comex市場數(shù)據(jù)顯示了一些不同的趨勢——雖然投機頭寸顯示凈空頭在近幾周持續(xù)增加，但是主要由于空頭的小幅增加和多頭減倉共同形成的。Comex空頭寸在去年的下半年建倉，目前僅比高位時的持倉水平稍低。然而，不可否認(rèn)的事實是投機者擁有大量的空頭頭寸。

　　受上周五倫銅大跌的影響，周一滬銅主力合約704以跌停50010元開盤，但很快被打開，盤中反復(fù)震蕩，最終未能封住跌停，終盤報收于50040美元，下跌2060美元。不過當(dāng)天滬銅總持倉大幅增加9000余手，表明國內(nèi)多空分歧嚴(yán)重，預(yù)計空頭的理由是倫銅的弱勢，而多頭概因受消費因素影響認(rèn)為50000元一線的有較強支撐。國內(nèi)的抗跌使得國內(nèi)外比價繼續(xù)擴大，進口盈利豐厚。這樣，預(yù)計后市進口銅仍有可能繼續(xù)增加，買倫銅拋滬銅的正向套利可行。

　　上海金屬網(wǎng)銅現(xiàn)貨報價在53000－53300元，下跌1550元，升水600－750（上周五為升水500－650）。

　　總體來看，倫銅仍是定價中心，除非倫銅后市走好，否則滬銅仍有下跌空間。

　　（上海營業(yè)部 胡彬）