作者：李中秋

　　著名對沖基金“紅風箏”(Red Kite Management)一個月虧損約20%的消息重創了銅價和鋅價。上周五，LME三個月期銅和期鋅價格分別暴跌6.3%和11.8%，令已經回調到“半山腰”的金屬價格再遭打壓。與此同時，市場對紅風箏資金鏈出現危機的恐慌再起，由此引發昨日上海期銅直奔跌停板，再度創下10個月以來新低50010元/噸。

　　鋅價暴跌有原因

　　上周五，境外知名媒體披露了“紅風箏”1月31日給投資者的一封信。信中稱，該公司要求金屬基金投資者將贖回期由此前的15天延長至45天。報道稱，“紅風箏”在2006年豐厚獲利后，今年一月份虧損了約20%，目前正試圖緩和投資者抽離資金的勢頭。

　　一家幾乎沒有任何公開資料的神秘對沖基金，為何會掀起如此波瀾？鋅價的跌幅為何遠遠超過銅價？

　　“對于所管理的資產，我們一直很低調。2005年初我們大約管理5000萬美元的資產，到了2006年，我們所管理的資產達到了15億美元，2007年我們希望不要增長太快”，1月19日，“紅風箏”基金合伙人David Lilley在上海接受本報記者采訪時透露。不僅如此，成立于2004年的“紅風箏”，因曾經被懷疑為2005年“國儲銅事件”的幕后主角，從而備受業界關注。

　　值得注意的是，此前走勢超強的鋅價在上周五領跌，最大跌幅達到了11.8%，報收于3080美元/噸。“我們感覺，紅風箏在銅上面的倉位并不重，在鋅上可能有較多頭寸”，倫敦一位接近“紅風箏”基金的交易員昨日向本報記者透露，“但我認為市場反映有點過激，據我們了解，‘紅風箏’在去年的盈利高達90%以上，利潤‘調整’20%很正常；而且，對沖基金在波動如此大的事況下，將基金贖回期由15天延長至45天，比較符合國際通行做法；因為波動大了，延長贖回期對投資者和基金管理人都有好處”。不過，對于“紅風箏”事件對市場的影響的說法，業界并不統一。

　　銅價有望加速見底

　　雖然LME銅價上周五大跌6.3%，報每噸5250美元。但昨日上海期銅主力0704合約尾盤跌停板50010元價位并未被封死，最終以50040元/噸報收，下跌2060元每噸，繼續創下10個月來的新低。截至昨日上海收盤，LME亞洲電子盤也沒有繼續創新低，銅價和鋅價均出現了60-80美元每噸的反彈

　　“這說明上海期銅表現強勁，銅價離底部已為期不遠了”，長城偉業首席研究員景川表示，“但市場定會借這個利空加速打壓銅價，由此使得有望底部提早出現，畢竟春節之后，中國的銅消費將啟動”。對于“紅風箏”事件的影響，有分析師稱,期銅的頹勢早已存在,“紅風箏”并非上周五市場拋售的原因。摩根士丹利表示,來自中國的需求和全球的經濟成長將對商品價格構成支撐，銅價有望在今年稍晚反彈至2006年高位水準。

　　摩根士丹利在1月30日發布的研究報告稱：“我們認為銅價的修正將在2007年第一季末結束，預計銅價在2007年結束前將再次測試2006年高位。”景川認為，“紅風箏”事件所引發的拋盤仍然在持續當中，銅價將向5000美元一線移動。