套利研究：銅市強勢格局初露端倪 消費逐漸活躍(2)
http://www.sina.com.cn 2007年01月30日 00:26 創元期貨 張文
玉米-資金面面臨較大壓力，套利盤應獲利了結
玉米705合約與CBOT玉米價格趨勢圖（來源：創元期貨）
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農產品市場近期在整體商品市場回調格局中持續走強。CBOT玉米，玉米三月合約本周五報收于407美分，漲幅達8.1%;國內玉米5月合約報收于1638元，較前一交易周漲幅1.93%
玉米705合約與玉米709合約價差趨勢圖（來源：創元期貨）
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1月15日，玉米705合約與玉米709合約價差為-94元，1月19日，玉米705合約與玉米709合約價差為-89元。價差稍有擴大，1月26日，玉米705合約與玉米709合約價差擴大至-74元。
春節臨近，但東北一些地區農民仍然較為惜售，部分深加工企業玉米庫存相對偏低，盈利水平普遍大幅降低，少數企業出現虧損現象。隨乙醇需求的逐漸增大，玉米需求強勁形成中期趨勢。
年末，資金入市相對謹慎。目前，套利價差已接近-60左右低點，市場消費支撐下的現貨將有望節后持續走強。現貨強勢支撐近月合約有望再度強勢。
總結：需求強勁，近月合約走強意料中。春節效應將至，資金面面臨較大壓力。套利盤應獲利了結。
白糖—買近拋遠頭寸適時了結
白糖705合約與NYBOT糖11號三月合約價格趨勢圖（來源：創元期貨）
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NYBOT隔夜市場，11號糖三月合約周五報收于10.72美分/磅，較前一交易周跌幅達1.29% ,持續創一年以來新低。國內糖市近階段形成平臺整理格局，鄭糖705主力合約周五報收于3628元。
白糖703合約與白糖705合約價差趨勢圖（來源：創元期貨）
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本周，白糖703合約與白糖705合約價差持續為持小幅擴大格局， 1月19日，白糖703合約與白糖705合約價差為-24；1月28 ，白糖703合約與白糖705合約價差為-9元。近月合約持續走強。
進入2007年一月，糖市面臨一重要問題在于交頭清淡，現貨市場價格微有下調，但市場成交依然不夠活躍。顯然，春節效應引發的資金面緊缺令市場相對謹慎。
糖價的窄幅震蕩格局，令合約間價格波動獲利空間減弱。
總結：買近拋遠頭寸，獲利了結為上。
創元期貨 張文
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