周五倫銅受庫存打壓期價小幅收陰，但表現(xiàn)仍較為抗跌，期價受上海下跌影響盤中下探5日均線，收盤于5810美元，持倉增加2千手，庫存增加了4千余噸，注銷倉單減少到1.4萬噸，現(xiàn)貨貼水停止縮小重要回到40美元左右水平。基金上周繼續(xù)小幅減多增空，凈空頭寸增加至2.1萬手。倫鋁周五繼續(xù)小幅下跌，期價收于2792美元，盤中高點(diǎn)也有所下降，成交縮量，持倉小幅增加，現(xiàn)貨升水維持在110美元上下。上周倫銅在積極的中國06年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和銅消費(fèi)數(shù)據(jù)支持下出現(xiàn)連續(xù)反彈，周五公布的美國12月新屋銷售和耐用品訂單數(shù)據(jù)也大幅增長，整體經(jīng)濟(jì)背景氛圍好轉(zhuǎn)，但數(shù)據(jù)畢竟是過去的總結(jié)，而庫存和現(xiàn)貨升水所體現(xiàn)的當(dāng)前的消費(fèi)情況并沒有明顯好轉(zhuǎn)。上周倫敦庫存增加至20萬噸之上，現(xiàn)貨貼水維持在30-40美元的較高水平，而滬銅上周開始體現(xiàn)出精銅逐步進(jìn)口的影響，現(xiàn)貨升水下降到1千元，但庫存大幅下降，預(yù)期國內(nèi)供應(yīng)偏緊的情況將繼續(xù)，但對國際市場仍然不能提供有力的支持。綜合來看，由于經(jīng)濟(jì)背景的好轉(zhuǎn)，市場出現(xiàn)部分逢低買盤，但庫存所體現(xiàn)的現(xiàn)貨壓力并沒有改變，期價經(jīng)過連續(xù)反彈，在面臨高點(diǎn)壓力時顯得猶豫，價格上漲缺乏堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，仍以反彈視之。滬銅受到現(xiàn)貨陸續(xù)到港的壓力價格小幅回落，今日現(xiàn)貨升水下降到千元以內(nèi)，但盤中跳水引發(fā)逢低買盤，期價在午盤后轉(zhuǎn)跌回升，保持了穩(wěn)定，日內(nèi)的這種震蕩走勢也體現(xiàn)出國內(nèi)對于外盤短線預(yù)期不明的矛盾心理。技術(shù)上看，期價受到庫存連續(xù)增加的壓力仍比較穩(wěn)定，仍有測試6千壓力的可能，如不能突破，則將維持震蕩區(qū)間，中線空頭繼續(xù)。倫鋁上周主要受到結(jié)構(gòu)性矛盾的支撐，期價在2800一線反復(fù)，雖然有幾內(nèi)亞罷工和氧化鋁價格反彈的題材，但對于期價影響不大，IAI的數(shù)據(jù)顯示12月全球庫存增加10萬噸，證實(shí)美國去年四季度的制造業(yè)放緩確實(shí)令鋁的消費(fèi)下降。滬鋁一直受到季節(jié)性疲軟的影響現(xiàn)貨價格保持下跌，現(xiàn)貨升水接近消失，滬鋁期價對倫鋁大幅降低至7以下，這種情況還將繼續(xù)。總的來說，鋁市近期現(xiàn)貨出現(xiàn)放松的跡象，但倫鋁市場結(jié)構(gòu)仍然有利于擠倉，這種矛盾之下期價近期可能難以擺脫原來的震蕩區(qū)間。技術(shù)上看，倫鋁在2850重要壓力位前止步，維持窄幅震蕩的可能性較大，缺乏明顯的機(jī)會，建議短線操作為主，不可追漲殺跌。

　　(鄧宏)