文華財經(編輯 邱巾)--周五倫銅受庫存打壓期價小幅收陰，但表現仍較為抗跌，期價受上海下跌影響盤中下探５日均線，收盤于5810美元，持倉增加２千手，庫存增加了４千余噸，注銷倉單減少到1.4萬噸，現貨貼水停止縮小重要回到40美元左右水平。基金上周繼續小幅減多增空，凈空頭寸增加至2.1萬手。倫鋁周五繼續小幅下跌，期價收于2792美元，盤中高點也有所下降，成交縮量，持倉小幅增加，現貨升水維持在110美元上下。

　　上周倫銅在積極的中國06年經濟數據和銅消費數據支持下出現連續反彈，周五公布的美國12月新屋銷售和耐用品訂單數據也大幅增長，整體經濟背景氛圍好轉，但數據畢竟是過去的總結，而庫存和現貨升水所體現的當前的消費情況并沒有明顯好轉。上周倫敦庫存增加至20萬噸之上，現貨貼水維持在30－40美元的較高水平，而滬銅上周開始體現出精銅逐步進口的影響，現貨升水下降到１千元，但庫存大幅下降，預期國內供應偏緊的情況將繼續，但對國際市場仍然不能提供有力的支持。綜合來看，由于經濟背景的好轉，市場出現部分逢低買盤，但庫存所體現的現貨壓力并沒有改變，期價經過連續反彈，在面臨高點壓力時顯得猶豫，價格上漲缺乏堅實的基礎，仍以反彈視之。滬銅受到現貨陸續到港的壓力價格小幅回落，今日現貨升水下降到千元以內，但盤中跳水引發逢低買盤，期價在午盤后轉跌回升，保持了穩定，日內的這種震蕩走勢也體現出國內對于外盤短線預期不明的矛盾心理。技術上看，期價受到庫存連續增加的壓力仍比較穩定，仍有測試6千壓力的可能，如不能突破，則將維持震蕩區間，中線空頭繼續。

　　倫鋁上周主要受到結構性矛盾的支撐，期價在2800一線反復，雖然有幾內亞罷工和氧化鋁價格反彈的題材，但對于期價影響不大，IAI的數據顯示12月全球庫存增加10萬噸，證實美國去年四季度的制造業放緩確實令鋁的消費下降。滬鋁一直受到季節性疲軟的影響現貨價格保持下跌，現貨升水接近消失，滬鋁期價對倫鋁大幅降低至7以下，這種情況還將繼續。總的來說，鋁市近期現貨出現放松的跡象，但倫鋁市場結構仍然有利于擠倉，這種矛盾之下期價近期可能難以擺脫原來的震蕩區間。技術上看，倫鋁在2850重要壓力位前止步，維持窄幅震蕩的可能性較大，缺乏明顯的機會，建議短線操作為主，不可追漲殺跌。

　　（倍特分析師：鄧宏）