文華財經（編輯 王亞男）--一周行情：本周（1.22-1.26），鄭州棉花主力CF705合約繼前兩周連續創出新低后，于周一再次創出新低13770元，隨后展開技術性回調。全周開于13820元，最高探至13920，收于13895元，較上周收盤上漲70元。此外，本周交投清淡，共成交19396手，同時減倉2700至42322手。

　　NYBOT美棉三月繼上周創低回調后，本周保持界于54.00-55.00美分之間的窄幅震蕩行情，交投活躍程度一般，持倉有少量減少。

　　基本面：據國際棉花咨詢委員會（ICAC）12月預測分析，全球棉花產量、消費量雙增長，庫存下降。預計2006/07年度全球棉花產量為2485萬噸，比上年增加19萬噸，增幅為0.8%，比11月份預測數減少12萬噸；預計同期全球消費量2553萬噸，較上年增加76萬噸，增幅為3.06%，比上月估計數又調減8萬噸；本年度期初庫存量為1193萬噸，比上月預測數增加4萬噸。預計本年度全球棉花總供給量為3678萬噸，出口貿易量為905萬噸，期末庫存量為1156萬噸，比上年度減少37萬噸。

　　美國統計局（普查局）公布的月度棉花消費及庫存數據顯示，2006年12月的棉花消費和庫存相對于11月及05年同期均有一定增加。工廠消費量為369，511包，高于11月的356，785包和05年同期的438，340包；庫存量為18，395，641包，高于11月的15，791，247包和05年同期的17，503，249包。

　　中國國家統計局公布數據顯示，2006年中國棉花產量較05年的570萬噸增長17.8%，至637萬噸。海關總署最新數據顯示，2006年全年中國共進口棉花364萬噸，較05年增長42%。但12月中國棉花進口較上年同期下降31%，至240，289噸。

　　據此看來，全球棉市庫存整體有微幅減少，但美國、中國等棉花生產和消費大國的庫存均有所增加，預計美棉和鄭棉后市仍將有一定的下跌空間。

　　技術面：主力CF705合約K線圖已經保持了一個月的跌勢，均線系統也漸漸轉為空頭排列，MACD指標也表現出中期的弱勢。KDJ和RSI等擺動指標均于低位出現金叉，顯示了回調的要求，但14000元整數關口一線將有較強壓力，預計近期將以震蕩為主。

　　操作建議：近期以觀望為主，前期空單可以14000元為止損繼續持有。

　　弘信期貨研發部