文華財經（編輯 林曉麗）--滬膠市場自從元旦節日之后呈現上竄下跳，反復震蕩的區間整理格局。而在整理的過程中，東京橡膠市場卻穩步走高，呈現強勁的漲勢。23日在東京橡膠市場價格再度創立新高同時，滬膠的重心也步步上移，區間整理有向上突破的跡象。在基本面偏多的支撐下，逐步形成的看漲氣氛可能推動價格再度走高，關注可能出現的買入機會。

　　一、東南亞產區進入落葉期，供應減少導致供求再度緊張。

　　進入一月中旬之后，東南亞產膠旺季也逐步結束。隨著天氣的變冷，橡膠樹開始逐步進入落葉期。由于供應前幾個月供應旺季時候暴雨已經影響了割膠，導致國際現貨進入一月之后一直走高。國內消費商家的庫存一般可以維持到2月春節之后。因此近期國際橡膠買家的熱情不高，消費以消耗庫存為主。但春節之后的供應仍舊不會大量增加，落葉期一般維持到3月份，因此如果節后消費商補充庫存的話可能再度引發消費需求，從而導致供求再度緊張，這點對于價格的上漲形成了有力的支撐。截至1月23日，泰國3號煙片膠報價為2155上漲100美元/噸。

　　一、 雖然原油下跌，基金繼續作多橡膠。

　　從近兩個月原油的走勢和橡膠走勢對比圖形看，油價與橡膠呈現方向相反的勢頭。造成兩個品種走勢分歧的根本原因在于：品種供求以及基本面不同。雖然橡膠這個品種受到原油走勢的影響，但是影響的幅度是比較有限。最為主要的仍舊是橡膠供求關系和原油存在較大分別。從由于自然因素限制，橡膠存在不可逾越的斷檔期。而停割期的供應減少少與正常的需求很容易產生緊張格局。因此國際市場來自美國、以及歐洲的基金在東京橡膠期貨盤大量買入，推高期價。截至1月22日，東京膠市場持倉比例，前三位主力多頭凈持倉率22.61%，前三位主力空頭凈持倉率19.51%，持倉49549手。同時，東南亞產區現貨商家都關注東京橡膠盤走勢來報現貨價格，東京基金大舉介入勢必引導現貨繼續走高，因此上漲的行情后期仍舊有繼續走高的可能。

　　二、 價格再度走高，凸顯買入機會。

　　從天然橡膠日K線圖形走勢可以看到，滬膠自從06年11月開始反彈之后，于12月底創立反彈高點20730點，而后開始了在18700-20730區間的寬幅震蕩，持續時間達到半個月，期間主力資金完成了頭寸從RU703換月到RU705的移倉過程。而后伴隨持倉量的不斷增加，價格重心在震蕩中走高，不斷積累走高的動能。周二23日，膠價再度向上突破反彈高點，一度沖高至20790點，顯示市場在醞釀之后再度向上突破，新的漲勢可能出現。與此同時，一路走高保持良好漲勢的東京橡膠期貨盤也一舉突破270一線壓力再度走高，技術指標KDJ也呈現交叉向上的運行態勢。就兩個市場技術圖形看，滬膠價格今日向上突破有效的話，市場可能再度延續一波漲勢。

　　綜合來看：在基本面相對利多的情況下，雖然前期東京與上海走勢有所分歧，但在滬膠資金換月結束之后，兩個市場走勢勢必再度一致。伴隨著現貨和東京橡膠盤的不斷走高，滬膠在節前可能再度走出停割期的反彈性上漲行情。