1月22日金屬早評：庫存減少 弱勢反彈

　　周五基金屬普遍上漲，銅在庫存大減5千余噸的刺激下小幅反彈，期價上漲95美元收于5580美元，仍位于5日均線下方，現(xiàn)貨貼水40美元，持倉小減，CFTC報告顯示基金上周小幅減多加空，凈空持倉重新回到2萬手之上。鋁市繼續(xù)受到擠倉壓力，周五倫鋁漲22美元收于2713美元，持倉大減4600手，庫存小減800噸，現(xiàn)貨升水?dāng)U大到100美元。整個上周銅市處于大跌后的弱勢反彈過程，基本面美國的房屋數(shù)據(jù)和12月銅材消費數(shù)據(jù)等繼續(xù)利空，從庫存流動看中國進口量可能繼續(xù)增加，但在弱勢之下國內(nèi)普遍即買即用，補庫意愿不強，加上目前處于淡季，中國消費不能提供有力的支持。基金在上周略微減空后重新增加凈空，說明繼續(xù)看淡后市。技術(shù)上看，銅市弱勢震蕩中，期價反彈受阻于10日均線，目前沿5日均線下行，5500美元是短期支撐線，如果跌破則下方可靠的支撐在06年起漲平臺5千美元一線。滬銅作為消費市場提前創(chuàng)出新低，倫銅震蕩下行的可能性很大。操作上中空持有，今日壓力位4月52000。倫鋁繼續(xù)擠倉過程，從美國12月鋁材消費數(shù)據(jù)看房屋市場的疲弱已經(jīng)影響到鋁材消費，庫存的增加也對擠倉不利，但目前看來空頭無法交割，只能移倉遠月，大量的高位看漲期權(quán)和近月持倉使市場的結(jié)構(gòu)性矛盾無法解決，軟逼倉行情將繼續(xù)，期價維持區(qū)間震蕩。上一周現(xiàn)貨升水持續(xù)擴大，說明2月擠倉的壓力加大，但滬鋁受到消費淡季的影響，現(xiàn)貨價格逐步回落，國內(nèi)比價下滑，這種內(nèi)外盤的矛盾造成滬鋁形成高點降低的區(qū)間震蕩格局。技術(shù)上看，倫鋁在2700一線反彈得到支撐，期價可能反彈向上，滬鋁短線下跌過度，也存在反彈要求。操作上，建議逢低少量短線，今日4月圍繞19400波動。

　　鄧宏