銀建期貨：鄭棉期價繼續探底 市場交投量清淡

　　文華財經（編輯 王亞男）--上周五美棉漲跌不一，3月合約上漲2點至54.55美分，5月合約下跌4點至55.48美分。從圖形上看，3月合約在55美分受到的阻力較為明顯。盡管本周的出口狀況有所好轉，但與去年同期相比，仍有較大的差距，因此其還不足以支撐棉價上行。從上周五CFTC公布的持倉報告可以看出，在16日美棉上沖55美分阻力位時，基金的凈頭寸由凈多轉為凈空，說明其認為現在棉價盤整或回調應是主趨勢，反彈還需等待一段時間。

　　上周五美國農業部公布的棉花周度出口報告顯示，截至11日這周陸地棉簽約量為257600包，較上周高出6倍之多，其中中國簽約量為78500包；裝運量為176300包，較上周增加13%，其中運往中國18500包。

　　上周五鄭棉低開低走，705合約以13895跳空低開，盤中繼續低走，低收于13825，成交清淡，日成交6988手，日增倉150手。現貨方面，中國棉花價格指數繼續上揚，328級指數上漲10點至12924。

　　近期國內棉花市場走出了期現背離的行情，主要是由于近期印度棉受到國內市場的青睞，印度棉的質量與國內地產棉相當，在1%的關稅配額下，印度棉要較低產棉低1000多元，是國內棉價受到一定程度上的影響。當然，這也使得美棉受到冷落。但是，就國內市場來看，地產棉已經順勢銷售了一大部分，棉農開始有惜售心理，等待棉價反彈，使得現貨市場的價格一直保持堅挺。

　　我們對棉價的中長期依然看好，這主要是基于中國的需求。根據中國棉花協會12月份的棉花形勢月報顯示，2006年度（9月至12月）國內用棉量大致為419萬噸，本年度我國棉花的產量大致為670萬噸，國家收儲30萬噸，國內剩余的棉花只有220萬噸，再算上89.4萬噸的配額，只能支撐到3月份，關稅外配額發放的具體時間還沒有確定。那么，也就是說，隨著時間的推移，國內棉花供給會越發趨緊。即使國家配額能及時發放，中國開始大規模的采購也會對國際棉價形成利好，進而推動國內棉價。

　　近期市場缺乏熱點，低位震蕩仍是主基調，交投的清單會在一定程度上夸大價格的波動幅度。周邊農產品市場的上漲，吸引了大量的資金，使得棉市的資金也在外逃。近期棉價不會出現大的行情。

　　操作上，建議保持觀望。

　　 銀建期貨 楊 楠