中辰期貨：銅價最后一跌階段值得期待

　　文華財經（編輯 何麗麗）--筆者對銅的后市短期走勢仍然維持一貫的觀點--空就一個字，就象跌破6000一樣，50000元也岌岌可危，銅價似乎將步入漫無邊際的尋底過程中，筆者這也不竟然，認為銅庫存增加的結構特征與美國房地產轉好的跡象將限制銅價進一步下跌的幅度。銅價面臨最后一跌階段，之后將進入盤整階段，銅價還將維持一個高位，靜等基本面的進一步變化。

　　自從LME銅跌破7000美圓以來，倫敦銅庫存的持續增加壓著銅價不斷走低，而美國經濟放緩的預期--尤其是

房地產的低迷無疑對銅價更是雪上加霜，這兩大因素導致了基金的離場，交易冷清的銅也陷入了長期的空頭氛圍內，而今日受原油大幅下挫的影響，銅結束了昨日短暫的反彈。

　　此外，調查集團世界金屬統計局（WBMS）周三表示，去年1-11月全球銅市場供應過剩35.3萬噸，2006年1-11月全球精煉銅產量達到1598萬噸，略微超過2005年同期水平；而2006年1-11月消費量增長1.8%至1562萬噸。同期中國銅消費量同比下降2.8%至325萬噸。這些似乎使得銅的處境更加不堪，銅價空頭氣氛濃烈。不過，讓我們來看看還值得期待的變化。

　　首先，LME庫存增加的趨勢有所放緩，而前段時間的增加反應在結構方面，歐洲的庫存的增加貢獻最大，相反亞洲的庫存卻是減少，此外，雖然中國進行了宏觀調控，但市場似乎沒有因此受到很大的影響，中國9%以上的GDP增長仍然可期，中國因素依舊提正著市場的信心。

　　其次，全美住宅建筑商協會(NAHB)周三公布調查顯示,美國房屋營建商1月樂觀情緒指數升至35，為2006年7月以來最高位,

商務部星期四公布的報告說，美國房地產市場連續第二個月出現增長趨勢，12月的新屋動工率上升了4.5%，表示未來房地產動向的新屋開工許可證的登記數目上升到過去4年的最高水平，顯示房地產市場的最壞時期已經過去。營建商開始認為最糟糕的情況已經過去,購買環境已得到改善,有理由更加樂觀。而美國的信貸市場依然是開放的，這無疑對房地產市場來說是個不可多得的利多因素。

　　因此，從基本面來看，銅繼續下跌幅度將受到限制。技術上，LME綜合銅在跌破5500美圓后，日線有初步止穩的跡象，前期低點5400附近有支撐，預計后市在此筑底的可能性較大，但周線、月線則顯示有進一步尋求底部的要求。國內，今日主力合約0703在月K線20均線處獲得支撐，但日線、周線仍然有調整的需要，后市破50000的可能性較大，之后將在50000附近震蕩筑底。

　　后市操作建議：空倉持有，做多的日內交易，不留倉。（蘇州中辰期貨經紀有限公司 胡軍）