嘉益博華：銅過剩增加 價格將進一步承受壓力

　　周四(1月18日)LME基本金屬市場繼續(xù)呈現(xiàn)分化走勢，期鎳再次走強，盤中觸及新的紀錄高點36100美元/噸，場內(nèi)收于36000美元/噸，上漲500美元，當日市場傳言在英國海岸一批至少1000噸鎳，相當于全球庫存1/5的船貨因惡劣天氣遭受內(nèi)險，這進一步推動了鎳價。世界金屬統(tǒng)計局報告稱金屬過剩進一步增加，這將給銅帶來進一步的壓力，當日期銅價格維持振蕩下滑，場內(nèi)收于5560美元/噸，下跌90美元，而在盤后場外交易中，期價繼續(xù)下滑，最終跌破5500美元一線，收在5485美元/噸；期鋁雖然當日庫存再次大幅增加，但受到短期交割貨物的緊張而使價格有所抬高，當時場內(nèi)收于2700美元/噸，上漲46美元。期錫持續(xù)大幅反彈，成為當日漲幅最大的品種，場內(nèi)收盤報于11400美元/噸，上漲4.1%；鋅鉛當日交易較為平靜，價格亦變化不大。COMEX市場銅價亦跟隨LME振蕩走低，3月合約收于每磅2.4920美元，下跌7.75美分，5月合約收于2.5020美元，下跌7.90美分。

　　宏觀方面，新公布經(jīng)濟數(shù)據(jù)，美國12月房屋開工率上升4.5%，年率為164.2萬戶，美國12月營建許可月率上升5.5%，年率為159.6萬戶，優(yōu)于預(yù)期。美國勞工部公布，12月生產(chǎn)者物價指數(shù)(PPI)月率上升0.5%，年率上升2.5%。美國12月扣除食品和

能源的核心消費者物價指數(shù)月率上升0.2%，年率上升2.6%。經(jīng)季節(jié)性調(diào)后，美國1月13日當周初請失業(yè)金人數(shù)減少至29萬人，之前一周修正后為29.8萬人。日本內(nèi)閣府公布，日本11月領(lǐng)先指標修正后為18.2，初值為20.0；10月為54.5，指標顯示經(jīng)濟前景變得暗淡。.基本面方面，國際銅業(yè)研究組織(ICSG)在最新的月報中稱，2006年1-10月全球精銅產(chǎn)量比消費量多出12.8萬噸，2005年同期為短缺29.8萬噸。其稱2006年1-10月全球精銅產(chǎn)量為1436.8萬噸，消費量為1424.0萬噸。智利全國礦業(yè)協(xié)會(Sonami)預(yù)測智利07年銅產(chǎn)量將由06年預(yù)估的535萬噸增長5.6%至565萬噸左右。智利全國礦業(yè)協(xié)會會長Alfredo Ovalle在新聞發(fā)布會上稱他預(yù)計07年平均銅價在2.5美元/磅左右，略低于目前市場價，遠低于06年中期創(chuàng)下的4美元/磅高位。美國鋁業(yè)協(xié)會表示，美國截至12月一年的原鋁產(chǎn)量同比堿少5.7%至2,303,998噸，2005年12月當年產(chǎn)量為2,444,005噸。該業(yè)內(nèi)組織在最新公布的月度報告中稱，12月當年產(chǎn)量較11月當年的2,285,435噸高出0.8%。12月實際產(chǎn)量為195,682噸，低于2005年12月的207,573噸，但高于11月的187,844噸。12月平均每日產(chǎn)量由2005年的6,696噸跌至6,312噸，不過高于11月日均6,261噸的產(chǎn)量。2006年，全年產(chǎn)量減少8.0%至2,280,916噸，2005年為2,480,423噸。2006年實際產(chǎn)量降至2,280,916噸，2005年為2,480,423噸。2006年平均每日產(chǎn)量由上一年的6,796噸下滑至6,249噸。

　　LME期銅貼水較前一日縮小1美元，現(xiàn)貨/三月貼水為38美元。

　　LME銅庫存較前一日減少875噸，庫存量為198,250噸，鋁庫存大幅增加9025噸，總存量為723,050噸。上周五上海交易所公布的庫存周報顯示，銅庫存減少408噸，庫存量30,635噸，鋁庫存大幅減少497噸，庫存量32,765噸。LME期銅成交量58,744手，減少6,588手，持倉量為231,795手，增加895手；期鋁成交量128,306手，減少7,184手，持倉量為523,420手，增加2,113手。

　　操作建議：期銅下跌延續(xù)跌勢，繼續(xù)保持看空，空頭持有，將再次測試 5500美元的支撐作用，若有效跌破此位，則看至5000美元，否則短期頭寸變要注意止損。