景川銅話鋁：涓滴垂空匯涌泉 云鳳猿聲繞山前

　　在國際原油再次大幅下跌的情況下昨晚國際銅市場回落而鋁價則由于擠壓行情的繼續保持相對平穩.相對樂觀的數據沒有能夠對金屬提供支持.美國12月消費者物價指數月率0.5%,前值為0.0%,市場預估值0.4%.由于之前公布的生產者物價指數和進口物價指數都上升，市場預期消費者物價指數也將上升。能源價格上漲，使得消費者物價指數年率自2.0%提升至2.5%,符合預期, 12月能源消費者物價增幅為06年1月來最大。實際上，上述兩數據都顯示能源價格反彈，生產者物價中的汽油分項增長7.1%，而進口物價中的能源分項上漲4.8% (4個月以來首次上升) 。但這也許會產生兩個問題值得美聯儲關注，其一是自12月中以來原油價格下跌接近20%。另外，市場預期核心通脹維持2.6%，由于近期房屋價格和租金下降，消費者支出將會是物價上漲的關鍵因素。11月的零售銷售強勁增長1.0%，但是由于氣溫暖和和假日前的消費效應所致，若能源價格和原材料價格下降因素轉移至消費市場，通脹壓力的舒緩可能會令到美聯儲更傾于關注經濟發展情況。而聯儲的進一步貨幣政策將對金融市場施加影響進而波及到商品.

　　筆者對于國際銅市場繼續展開震蕩行情,鋁市場繼續出現逼倉延續的觀點與市場運行一致.銅價在回升中顯得明顯脆弱,市場受到一絲的打壓即告回落,低位的承接又令市場受到一些支持.鋁價則由于結構性失衡對市場提供支持.但金屬的整體疲弱又使得價格沒有大幅上行,拉升水就成了逼倉的主要內容了.

　　市場相關消息:

　　世界金屬統計局(WBMS)表示，去年1-11月全球銅市場供應過剩35.3萬噸，而原鋁供應缺口達到51萬噸紀錄水平。2006年1-11月全球精煉銅產量達到1598萬噸，略微超過2005年同期水平；而2006年1-11月消費量增長1.8%至1562萬噸。同期中國銅消費量同比下降2.8%至325萬噸。1-11月原鋁需求量超過3140萬噸，產量增長161萬噸達到3090萬噸。2006年1-11月鉛供應缺口為88萬噸；鋅供應缺口為27.7萬噸；鎳供應缺口創下8萬噸紀錄水平。

　　全球供需數據是2006年市場始終具有爭議的話題,在短缺與過剩之間,市場始終存在分歧. 世界金屬統計局對于去年1-11月全球銅市場供應過剩35.3萬噸的統計結果還是對目前疲弱的銅價帶來打擊.銅價經過短期的反彈后短線出現了回落,使得市場的震蕩加劇.而市場近期所關注的鋁市場逼倉也在第三個周三結束后,雙方移師遠月而繼續引起投資者的關注.在交割的最后關頭,雖然空方先則選擇的展期,但由此而帶來的現貨升水的快速上升宣告了多方擠壓的成功,空方被迫在更低的價格成交,而基金則在高價實現了移倉后,從容的在遠月漸漸了結空單.如此這樣循環,實現了逼迫空方就范的目的. 世界金屬統計局對于原鋁供應缺口達到51萬噸紀錄水平的數據自然對多方有利,供需的緊張為逼倉創造了條件.在鋁市場的結構性失衡仍然存在的情況下,鋁市場的逼倉仍然將持續.技術上看,銅價仍然出于空頭控市當中,市場總體運行仍然疲弱,低位震蕩將加劇.鋁價則維持區間波動,相對偏強的運行.

　　景川