市場動態

　　今日滬深300指數早盤震蕩下行，中午收盤前一路回調，午后開盤繼續上行，收盤較開盤價上漲9點。

　　今日仿真交易與滬深300指數走勢相似，波動較大。IF0701合約盤中與現貨滬深300指數最小升水0.90，在本周的走勢過程中顯示了較好的平穩收斂特征，截至收盤，IF0701比滬深300指數高出3.7點。遠月成交活躍，IF0703和IF0706合約成交繼續接近10萬手。分別達到97906手和98200手。今日總成交量達到27萬手。較昨日有所下降。

　　中國金融期貨交易所決定從17日起提高仿真交易IF0703和IF0706兩遠期合約的交易保證金,保證金比例由此前的8%上調至12%。中金所16日向各個仿真交易會員發出通知指出,受現貨市場價格波動影響,股指期貨IF0703、IF0706合約連續兩個交易日收于漲停板,將于2007年1月16日(星期二)收市后,對IF0703、IF0706合約保證金比例各提高4個百分點。

　　指數表現

　　一、國內

股票指數表現

指數	開盤價	收盤價	漲跌點數	漲跌幅度
滬深 300	2292.17	2317.09	8.16	0.35%
上證 50	1942.99	1936.92	-18.82	-0.96%
中證 100	2508.39	2517.87	-12.62	-0.50%
深證 100R	2434.75	2482.15	20.23	0.82%
上證 180	5242.03	5276.55	-5.21	-0.10%
中小板指	2886.11	3003.37	113.88	3.94%

　　1月18日滬深300指早盤開于2292.17點，盤中最高至2325.53點，最低至2240.21點，報收于2317.09點，上漲8.16點，漲幅0.35%。截至收盤，滬深股市主板共成交1275億元，滬深300全板共成交699億元。

　　明天，全國金融工作會議將召開，有關金融改革的一系列大政方針將在會上定調和決策。

　　周二席卷美國的寒流并沒有刺激油價的反彈，相反國際油價繼續大幅回落。當天紐約商品交易所2月份交貨的輕質T原油期貨T價格收于51.21美元/桶，為2005年5月26日以來的最低收市價。而盤中國際油價一度觸及50.53美元/桶，這也是20個月以來，國際油價首次探至50美元附近。

　　保險資金直接投資由上年末總資產規模的5%上調至10%已基本確定，只是由于目前股市出現過熱跡象，調整方案延后公布。

　　大盤方面：滬深股市在地產板塊大幅下挫帶動下繼續下行，盤中銀行板塊突然跳水加速股指下行，權重股工商銀行、中國銀行、中國石化均大幅下挫，兩市成交量與昨日基本持平；總體看，前期此輪行情領漲龍頭板塊銀行板塊和地產板塊全部下挫，有力打擊了市場做多人氣，股指近期于3000點關前徘徊，顯示市場壓力較重，今日滬指五日均線與十日均線有形成死叉趨勢，顯示調整將持續。

　　近期股指運行反復較大,在逐步消化工行、中行走弱影響后,

房地產遭遇政策調控,市場對其價值有重新估計的要求,同時市場也有春節前加息的預期,這些因素將導致后市大盤延續震蕩。不過,當前做空力量仍依靠個別品種或 板塊,即使大盤調整對估值仍低的潛力股來說影響并不大,投資者還宜以精選個股 為主,同時對風險品種不盲目搶反彈。

　　對房地產企業征收30%-60%的土地

增值稅，這對地產股板塊無疑是個重磅炸彈，超過20只家放量巨單封死在跌停板上，做空動能短期來看仍相當充足，今日繼續深幅調整的可能性很大，但中期影響有多大則還要關注有關研究報告對本輪征稅對地產企業的影響而定。

　　個股方面：盤面看，市場熱點板塊明顯減少，醫藥板塊、農業板塊、酒店旅游板塊保持強勁漲勢，地產板塊、銀行板塊、鋼鐵板塊跌幅居前，兩市漲停個股數量明顯減少，而跌停個股數量多達只，基本全為地產股。中國石化、寶鋼股份、工商銀行、中國銀行等權重股亦全線飄綠，投資者注意近期大盤股風險。

　　二、新華A50指數表現

現貨指數	開盤價	最高價	最低價	收盤價	漲跌點數	漲跌幅度
新華 A50	9975.99	10082.73	9640.21	9929.52	-139.58	-1.39%

 

合約月份	開盤價	最高價	最低價	收盤價	漲跌點數	成交量	持倉量	倉量增減
1月	9600	9880	9350	9880	80	14	54	12

 

　　新交所新華富時A50指數期貨交易行情，1月合約開盤價9600點，高低點分別見9880點和9350點，波動區間為530點。收盤報9880點。全天成交14手，較昨日成交增加12手。

　　三、主要外盤股票指數表現

指數	開盤價	收盤價	漲跌點數	漲跌幅度
S&P 500	1431.13	1430.62	-1.28	-0.09%
道瓊斯	12563.53	12577.15	-5.44	-0.04%
NASDAQ 100	1835.05	1827.68	-14.76	-0.80%
FTSE 100	6215.70	6204.50	-11.20	-0.18%
恒生指數	19917.49	20064.57	36.62	0.18%

　　(截至北京時間01月18日 16：00)

　　財經要聞

　　拉高藍籌賣空期指是股指期貨產生的新盈利模式？

　　目前市場上普遍流行著一種說法：認為推出股指期貨可以產生一個新的盈利模式,就是在股指期貨推出之前,單邊做多股票現貨市場,特別是做多指數成分股中的大權重藍籌股,待股指期貨推出后,采用借現貨高位賣空期指的方式對持有的大權重股進行對沖來鎖定收益,同時高位拋售股票現貨實現盈利。正是對這種新盈利模式的預期,導致近期指數和大盤藍籌股雙雙大幅度上漲。

　　專家提醒投資者,前述兩個市場盈利的操作模式可能面臨以下兩方面風險：一是可能面臨巨額資金缺口風險。他舉例稱,假定指數中只有前5大權重股股價變化,其他股價保持不變時,拉動上證綜指上漲10%需要419億資金,而拉動滬深300指數漲10%則需要1987億資金,而目前市場上滬深兩市總成交額最大不超過1500億元。二是可能面臨流動性風險,即在大多數投資者預期一致時,市場上會缺乏交易的對手方引發流動性風險。如果大多數投資者預期一致,資金量雖然會很大,但市場上會因為缺少承擔風險的交易對手方而造成流動性風險,致使期貨與現貨頭寸都無法賣出,上述盈利操作策略無法成功實現。

首創期貨 劉旭