麥格理商品日評：金屬市場預測與最終結果分析

 　　在昨天的報告中，我們概括了路透社36個金屬預測者對2007年和2008年預測的調查結果。這成員強調預測的差異及2007-2008年前景中主要的不確定因素。

　　許多有興趣的人問我們是否應該關注這樣的調查。回答這個問題要看一看歷史情況，來評估這些預測是否可以作為一個有價值的預言性的工具。結果是不太令人滿意。

　　我們總結了自1992年以來路透社的分析師預測調查和市場最終的結果，并且比較了實際價格和平均預測的結果，我們得到一個簡單精度測量表如下：

　　表：在金屬預測均值和實際結果之間的差別(百分比差別)

　　圖：鎳預測的成功率最差，而鋁和錫最好

　　圖：金屬預測均值與實際結果的平均絕對誤差

　　上表顯示了平均誤差，忽視這錯誤的指示。另一種方法是權衡其趨勢，我們做了下面的圖表。

　　2006年對商品的預測在記錄的年份里是偏差最大的。預測均值高出2006年平均價格34%。超過了1993年偏差28%的紀錄。在1993年分析師是對價格估計的過高了，而2006年是估計的太低了。預測的平均偏差大約為14%，鎳是最難預測的金屬，自1992年來的平均偏差為20%。

　　圖：基本金屬平均預測值與實際價格的偏差

　　在過去16年里，有9年預測均值偏高，有6年偏低，在四年的周期里，其中第四年的預測是最準的。

　　圖：為什么當庫存非常低的時候價格預測變得困難

　　根據去年的表現，分析師指出當庫存變得很低時，要預知實際價格是不可能的。象上表顯示的一樣，價格可能走到任何位置。