1月17日金屬解盤：市場繼續弱勢尋底過程

　　周二銅市內外盤走勢出現差異，滬銅昨日受到現貨下跌創出新低的壓力期價全面跌停，并創出本輪下跌新低，而倫銅在前低處獲得一些支撐，期價小幅反彈收于5690美元，交割日前成交量明顯放大到9萬余手，持倉減少，亞洲庫存減少，美國和歐洲庫存小幅增加，總庫存減少了2550噸，對銅價提供最直接的支撐，但現貨貼水放大到30美元。倫鋁由于一個40%的大多頭臨近交割而備受矚目，昨日期價小跌收于2680美元，成交量放大到近20萬手，持倉小增，庫存增加1萬噸達到70萬噸之上，現貨升水擴大到87美元。目前倫鋁主要受到市場結構性矛盾的影響，1月交割前期價小幅回落，但現貨升水維持上漲，說明多頭主力沒有放棄軟逼倉，目前2月持倉繼續增加，2月還有大量看漲期權，多頭移倉2月的可能性較大，則期價將繼續受到支撐。滬鋁已經體現出淡季消費疲軟的影響，現貨價格逐步走低，在春節之前滬鋁的弱勢可能還將繼續，比價持續下降。鋁市維持震蕩走低，短線看交割后期價通常回落，測試2560一線的支撐。今日滬鋁現貨價格意外大幅走低，現貨報價20230元，較昨日下跌的300元，受此影響，滬鋁盤中再次跳水急跌，但午盤后遠月期價開始顯出轉強跡象，反彈力度明顯強于近月，隔月升水明顯收縮。筆者認為現貨價格短時下跌過猛還會有所反復，而遠月出現滯跌和升水由下跌初的擴大轉為收縮，說明期價開始遇到支撐。總之，期價震蕩下跌的觀點不變，可能測試19200一線的支撐。倫銅在低位展現了一定的彈性，但作為市場所寄予希望的多頭因素中國昨日已經提前破前低，從庫存流動看，前兩周滬銅比價較高可能引發一部分進口，國內現貨將逐步緩解，現貨價格還有走低壓力。今日上海現貨價格較昨日略有回升，期價弱勢反彈，比價迅速下降，體現出進口的影響。總的來說，期價在前低再次出現逢低買盤，國內消費商也愿意在55000元買入，但在國內現貨預期增加而倫敦庫存沒有改變增長勢頭前期價的尋底過程沒有結束。技術上看，期價反彈受阻于10日均線，市場弱勢繼續，將震蕩尋底過程，06年的起漲平臺區將是比較可靠的支撐區。操作上，銅空繼續。鋁震蕩下跌，短空靈活操作。(鄧宏)