油市利多預期紛紛失效　拋盤打壓油價出現下行(5)

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　　1.發改委將汽油價格每噸降低220元，航空煤油降價90元

　　中國國家發展和改革委員會決定，根據國際市場原油價格大幅回落的情況，自1月14日起，將汽油價格每噸降低220元人民幣，將航空煤油價格每噸降低90元。

　　周日刊登在發改委網站的新聞稿并要求，中石油、中石化集團公司要組織好成品油生產，督促所屬企業嚴格執行國家價格政策，確保成品油市場供應。

　　受國際市場影響，自2003年初至2006年5月份，中國汽油價格從每噸3,020元漲至每噸5,200元。其中有一次下調，2005年5月24日汽油價格每噸降低150元。

　　2。　有車一族日漸壯大推升汽油需求，今年汽油恐依賴進口

　　2004年，中國的柴油進口量意外大增。2005年，油市交易商寄望中國石腦油進口量能夠飆升，但這種期望最終落空。到了2006年，中國航煤進口量在不經意間幾乎翻了一倍。

　　目前擺在亞洲石油交易商面前的問題是，中國有車一族迅猛增長，這是否會使2007年成為中國的“汽油年”，讓中國同美國一樣成為汽油凈進口國呢？

　　許多交易商的回答是，還沒到時候；而一些分析師則認為這不無可能。

　　Purvin�。Α�Gertz的資深主管Victor Shum表示，“由于汽車銷售火爆，中國的汽油出口有可能會消失。需求上升和煉廠產能的增長之間正在賽跑�！�

　　不過，大家對需求面的看法則頗為一致。

　　據國際能源署(IEA)的數據，當前中國每六秒便售出一輛新車，今年汽油消費量料增長近7%，或每日8萬桶。這同去年的出口量不相上下。

　　需求料達到每日123萬桶，多于日本，但約為美國的八分之一。

　　對中國大型工廠的非正式調查顯示，煉廠產能每日加工能力應增加約16萬桶，這和國際能源署(IEA)預計的每日38萬桶的需求增幅相差甚遠。

　　答案取決于由汽油推動的中國煉制行業如何處理不同的需求拉動因素，之前這個行業幾次令交易商感到驚訝。

　　若煉廠偏向于生產汽油之外的其他油品，那么中國長達七年的汽油平穩出口將畫上句號；若非如此，則汽油出口可能還會持續很多年。

　　在中國其他的石油貿易中，航煤進口很可能攀升至新高，因為煉廠更多地轉向全球市場，以滿足飛升的空運需求。而石腦油進口則可能保持溫和。

　�。�＊汽車數量猛增＊＊

　　在國內需求增加的影響下，去年中國汽油出口降至每日7.5萬桶，較2005年減少約40%，至少為1999年來最低。交易商稱，臺灣已經取代中國大陸成為亞洲地區最大的汽油出口地區。

　　中國11月罕見地從新加坡和韓國進口約2.4萬噸汽油，為1999年路透開始有數據記錄以來最多的一個月。

　　三個方面的因素推動了這種轉變--中國猛增的汽車數量，對石腦油需求增加，以及對進口而非出口的稅收優惠政策。

　　練油廠減少汽油生產，增加石腦油產量，以滿足2005年來開工的裂解企業對石腦油的旺盛需求。

　　中國政府料將延用自去年開始實施的嚴格的半配額式汽油出口控制措施，以避免再次出現2005年夏季的汽油荒。

　　但分析師亦提及可能遏制需求增長的因素。

　　通過對大排量轎車征稅，中國政府鼓勵日益富裕起來的城市居民使用更加節油的汽車。中國人亦不大可能如美國人那樣，夏季駕車長途旅行，他們傾向于搭乘飛機或火車到內地旅行。(完)

　　3�！〉貐^經濟強勁提供助益推升油品需求，料支撐今年油價

　　2007年初油價大幅下滑，但今年亞洲對輕質油品的需求穩健增長料將支撐油價，因該地區經濟強勁且燃料油規格要求更加嚴格，可消化新增原油供應。

　　亞太地區每日不到10萬桶的新增原油供應料對市場產生影響，不過煉油廠可借助西非原油供應增加來滿足運輸用燃料和石化燃料需求的迅速增長。

　　隨著制造業和度假者已逐漸適應了燃料油的昂貴價格，油品需求增強應會推動下游獲利。此前由于政府削減零售補貼，煉油廠利潤微薄，以及該地區出現新的套利活動,2006年的油品需求十分疲弱。

　　雷曼兄弟稱：“受中國、印度以及初級商品生產國經濟高速發展的支撐，需求似乎即將出現新一輪的爆發。煉廠產能的增長速度仍低于石油需求的增速。”

　　本月迄今原油期貨價格已挫跌14%，這將降低煉油成本，但石油輸出國組織(OPEC)減產，投資資金出現變化以及地緣政治危機爆發令石油供應中斷的可能性依然存在，煉廠仍面臨明顯的油價風險。

　　由于對伊朗與西方圍繞核問題的紛爭心存憂慮，中國政府已決定削減今年自伊朗的原油進口量，并將自沙特阿拉伯的原油進口量提高9%。此外，哈薩克斯坦和委內瑞拉向中國的原油供應量亦有所增加。

　　國際能源署(IEA)表示，今年中國石油需求料增長5.4%，增幅低于去年的5.6%。其中的不確定因素在于，中國如何借助油價下跌之機充實其新建的戰略儲備。

　　此外，日本的原油進口需求預計也不會上升，因為該國正力圖通過提高能源效率及核能利用率，改變能源依賴進口的現狀。同時，韓國正繼續推進規�？涨暗哪茉纯碧焦こ蹋�以保證更多能源供應來自本國自有油田。

　　印度在2010年前後可望有大量新的煉廠建成，但在此之前該國石油進口料將保持穩定。印尼的需求則將起伏不定，目前該國正竭力維持其石油凈出口國的身份。

　�。�＊公路運輸是需求大戶＊＊

　　在亞洲原油供應穩定、OPEC減產、非OPEC供應增長之際，燃料油需求持續上升。大多數經濟體成長放慢，但中國和印度的國內生產總值(GDP)仍有望分別達到9.5%和7.6%。

　　“(石油需求)增長較大的主要是公路運輸行業，因商業運輸需求迅速增長，”Wood Mackenzie分析師John Waterlow表示。

　　越南本月采購的是含硫度較低的柴油，印尼3月也可能效仿，屆時可能進一步提高柴油采購量。隨著煉廠降低產能，停工升級設備，這樣的采購今年將一直持續。

　　一份調查顯示，中國計劃有一兩家新煉廠投產，但亞洲其他地區的油品供應增長也僅限于幾個泰國項目的建成和韓國的升級改造。中東方面可能會減少出口，滿足自需。

　　這應會支撐油品裂解價差和煉廠利潤。全球煉廠利潤率＜REF／MARGIN1＞現為去年7月以來最高。

　　顧問公司Purvin�。Α�Gertz認為，亞洲柴油需求預計將增長3.5%。北亞地區新建的石化工廠將提高對原料用石腦油的需求。而地區航空旅客的增加，也會大大提振航煤的需要。

　　＊＊重質燃料油前景不佳＊＊

　　重質燃料油的日子仍不好過，由于中國的采購量難以確定，以及西方煉廠出口增加，使得燃料油裂解價差深陷于兩位數跌水。不過亞洲地區儲存能力的提升使得交易仍有望達成。

　　中質餾分油境遇改善，但是頭號消費國美國今年伊始需求低迷，意味著跨太平洋油品交易可能有限；不過東西方之間新的套利窗口即將開啟，歸功于亞洲造船廠新建油輪下水，可望降低今年船運費率。

　　交易商將尋求把高硫燃料油銷往要求標準較低的非洲和南美等地，而歐洲方面則可能增加向亞洲發運石腦油。(完)