宏觀經濟：本周人民幣匯率對美元首破7.8關口

　　宏觀經濟

　　本周人民幣匯率對美元首破7.8關口，對港元交易價格也破了1：1。T昨天人民幣對美元和港元的中間價定為7.7977和1.00004，分別較上一交易日上漲了104基點和118基點。

　　自去年匯改以來，人民幣對美元和港元的累積升值幅度分別達到5.8%和6%.詢價交易市場美元對人民幣大幅上漲130點，報7.7941，創匯改以來新低。受此帶動，港幣對人民幣詢價市場13年來首次跌破1比1水平，報0.99961。主要是受國務院常務會議10日同意內地金融機構經批準可以在香港發行人民幣金融債券的影響。內地金融機構在香港發行人民幣金融債券業務的發展必然形成擴大香港人民幣存款基礎的需求，最終人民幣有可能在香港局部提前實現自由兌換。

　　匯改之后，

　　2006年全年，美元兌人民幣的匯率累計上漲2728個基點，漲幅3.38%，日均上漲7.47個基點，其中，下半年上漲1866個基點，漲幅2.33%，日均漲10.25個基點。

　　貨幣市場

　　本周公開市場操作向市場凈回籠1600億元。1年期央票發行量1200億元，3月期央票發行500億元，中標利率與上周持平。本周資金回籠量為1600億元，較上周增加1200億元。同時到期票據總計1700億元，公開市場操作持續凈回籠。

　　本周1年期央票投放合計1200億元，較上周增加800億元，加之本周3月期央票有500億元，兩者中標利率無變化。央行穩定市場利率的舉措已經獲得市場認同。本周二，央行暫停了連續6周的數量招標，轉用價格招標發行1年期票據﹐但利率依然穩定在之前設定的2.7961%。同時回購利率有所下降，本周回購量達到1900億元，其中7天正回購900億元，中標利率1.35%，大降60bp，28天正回購1000億元，中標利率1.8%，上漲10bp。

　　公開數據顯示，從去年12月11日起，央行加大回收流動性力度，公開市場操作開始由連續5周的單周凈投放轉為凈回籠，當周凈回籠資金730億元。

　　但受制于巨額貿易順差等增加貨幣供給因素，債券市場資金充裕的格局仍未改變，現券市場繼續維持強勢。東方基金管理公司投資決策委員會委員季雷博士認為，央行對流動性程度估計不足，短期利率仍在下跌，對沖效果不明顯。

　　公開市場操作資金凈投放和央票收益率

　　近期公開市場操作回顧與本周情況

　　證券市場：