華煜期貨：玉米沖高回落 高位整理

　　文華財經(編輯 邱巾)--市場描述：

　　周二玉米早盤再度跳空高開后快速回落，全天維持橫盤震蕩。主力合約0709報開1795元，日高1795元，日低1755元，報收1760元，成交量825450手，持倉量804976手，成交量較昨日增加413372手，持倉量較昨日增加89348手。

　　市場分析

　　據美國農業部發布的最新報告顯示，2006/07年度巴西玉米產量預計為4200萬噸，與上月的預測相一致，但是比2006年增長30萬噸。2006/07年度玉米收獲面積預計為1270萬公頃，與上月保持穩定，比2006年減少20萬公頃。單產預計為3.3噸，與上月保持穩定，但是略高于2006年水平。夏季玉米播種工作基本上結束。降雨和溫和的天氣狀況提振了帕拉納州玉米作物生長。帕拉納州是巴西最大的玉米產區。帕拉納州的玉米作物已經進入灌漿期，長勢良好到非常良好。幾乎所有的夏季玉米產區都出現了良好的天氣，除了圣保羅，11月份圣保羅州部分地區天氣較為干燥。

　　阿根廷布宜諾斯艾利斯交易所稱，截至周五，2006/07年度阿根廷玉米播種完成了計劃面積的94.5%，比去年同期的進度高出1％。一周前的播種進度為94.5％。由于近期降雨，有助于玉米幼苗的生長。交易所預計本年度的玉米播種面積

　　為270萬公頃。作為對比，阿根廷農業部預計播種面積為345萬公頃，高于上年的318萬公頃。農業部的數據較高的原因在于其中包括了用于動物飼料的玉米播種面積，而交易所的數據不包括飼料玉米。美國農業部預測2006/07年度阿根廷玉米產量達到1900萬噸，高于2005/06年度的產量1580萬噸，但是仍然低于2004/05年度的歷史記錄2050萬噸。

　　國內方面，日前吉林糧食中心批發市場監測數據顯示，新玉米最高報價1420元/噸，最低 報價1320元/噸，平均報價1360元/ 噸。吉林玉米價格保持穩定，由于 目前我國東北部分地區農民玉米市 量明顯增多，但深加工企業主米收 購時扣水、扣雜相對嚴格，加上部 分糧庫、貿易商現已暫停玉米收 購，以致部分地區玉米價格穩中有 降，市場相對疲弱。而黃淮、華北 部分地區一些深加工企業由于節前 備貨采購加快，但農民玉米上市量 卻相對有所萎縮，導致部分地區出現抬價收購。

　　技術分析：

　　今日大連玉米以最高價開盤后就逐步走軟，期價很快就回補了當日的缺口。主力

　　合約A0709報收調整小陰線，主力資金小幅增倉，市場交投明顯活躍。從技術面來看： K線基本上已經由回調中扭轉。均線指標呈現多頭排列支撐價格，并且重心大幅抬升，強勢特征明顯，預計期價短期內可能整理，以對目前的漲勢進行確認。

　　市場預測：

　　 美農業部本月報告大幅下調玉米產量及期末庫存，成為新一輪農產品上漲的導火索，但本輪價格的上漲因市場看漲氣氛更濃、對指數基金持倉方向的追逐、以及止損盤的涌現，使得玉米市場走勢堅挺。近兩年來，受下游產品需求拉動，以玉米為原料的酒精、淀粉、燃料乙醇等大型玉米深加工項目迅速發展。據國家糧油信息中心統計，2005年全國玉米深加工能力已經達到1000億斤左右，實際加工消耗玉米577億斤；預計2006年加工能力將增加到1400億斤，預計消耗玉米700億斤左右；2007年同樣將會保持快速增長。盡管近期國家已出臺限制生物乙醇產能擴張的措施，但從比例看，目前用玉米制生物乙醇的量占玉米消費量的一小部分，遠小于飼料及淀粉的玉米用量，而國家也早有不主張以糧食作物發展乙醇的精神，因此國家出臺的政策顯然對抑制玉米目前的高價并不會產生什么作用。因此預計玉米長期走勢強勁，建議投資者長期多單可繼續持有。

　　編寫：翁雪瑩