連豆705主力合約2007年1月15日開盤價2940元，收盤價2941元，最高價2941元，最低價2938元，成交量36812手，持倉量204794手，日增倉2516手。

　　連豆主力705合約，1月15日受CBOT大豆期貨暴漲影響漲停。從國內外情況來看，近日支撐豆價突破性上漲的因素主要來自以下幾方面：

　　一、美國1月份調低2006/07年度大豆產量和出口量。據美國農業部1月12日公布的供需報告顯示，美國2006/07年度大豆產量預估為31.88億蒲式耳，12月的報告預估為32.04億蒲式耳，2005/06年度大豆產量預估為30.63億蒲式耳。美國2006/07年度大豆出口量預估為11.20億蒲式耳，12月報告預估為11.45億蒲式耳，2005/06年度預估大豆出口量為9.47億蒲式耳。雖然2006/07年度美國大豆的產量及出口量較2005/06年度都略有增加，但卻較2006年12月預估的數字均有下降，這也預示著美國大豆的供應量將會有所下調，因此也給豆價上漲帶來支撐。

　　二、美國農業部在一月供需報告中還調低了玉米產量預估，這在很大程度上刺激了大豆價格跟隨上漲。近日美國農業部將2006/07年度玉米產量預估為105.35億蒲式耳，較前一次預估下調了2.1億蒲式耳，且遠低于分析師預估的107.06億蒲式耳；2006/07年度玉米年末庫存預估為7.52億蒲式耳，遠低于12月預估的9.35億蒲式耳。由于大豆和玉米的產量都會對飼料供應產生影響，且美國農業部預估的玉米產量和大豆產量雙雙下降，因此從未來市場的供需情況來看，這對兩者短期內對期貨價格的上漲也都會提供較大的支撐。

　　三、據1月15日消息，阿根廷官方1月11日稱，阿根廷將把大豆出口關稅提高4%以補貼國內食用成本。阿根廷經濟部長Felisa Miceli稱，提高大豆出口關稅是為了補貼國內每天的市場價格，這是去年通脹率增加近10%后為了控制通脹所采取的一系列措施中的一項。關稅提高將由1月15日開始生效。在提高關稅情況下，未加工大豆的關稅將達到27.5%。做為全球第三大大豆供應國，阿根廷提高出口關稅的做法將很可能迅速引發大豆價格的高企。這對近日大豆價格的上漲將起到較大的支撐作用。

　　四、2006/07年度我國大豆播種面積預計仍低于上一年度。據1月15日消息報道，國家糧油信息中心于2007年1月6日正式發布2007年中國主要糧油作物播種面積和產量最新預測數據。油料作物中，估計2006年中國大豆播種面積為910萬公頃，與上月預測持平，但較上年959萬公頃降低49萬公頃，降幅5.1%。1月預測大豆產量為1550萬噸，與上月預測持平，較2005年1635萬噸減少85萬噸，降幅5.2%。主要原因是黑龍江面積和單產降低。1月份預測2007年中國大豆的播種面積為890萬公頃，較上年的910萬公頃降低20萬公頃，降幅2.2%。主要原因是部分大豆改種玉米。在天氣條件基本正常的情況下，預計2007年中國大豆的產量為1560萬噸，較上年的1550萬噸增長10萬噸，增幅0.7%。由此可見，2007年除非天氣情況正常我國大豆產量才有可能增產，但由于種植面積減少，增產幅度也不會很大，而一旦天氣稍有異常，增產可能性將會迅速降低。因此見于一些不確定因素的存在，1月份預估的2007年大豆播種面積的降低還將繼續支撐連豆期貨價格的上漲。

　　以上幾方的因素對近日國內連豆價格的高企起到了有力的支撐作用，不過這種高企之中也易隱藏著一些潛在的風險。

　　據1月15日消息，美國農業部1月12日公布的供需報告顯示，全球2006/07年度大豆產量預估為2.2685億噸，12月報告預估為2.2677億噸；全球2005/06年度大豆產量預估維持2.1804億噸不變。全球2006/07年度大豆年末庫存為5615萬噸，12月報告為5572萬噸；全球2005/06年度大豆年末庫存預估為5224萬噸，12月報告為5222萬噸。從全球范圍來看，2006/07年度大豆產量預計仍將會有所增長，且庫存較上一年度還會有所增加，這還將對豆價上漲帶來壓力。

　　從技術分析看，連豆期貨上漲的第一目標位是2993元，這一目標位一但被有效突破，后市上漲空間打開。但是，由于人民幣不斷升值，會導致大豆進口增加，這對CBOT大豆來說利多較為明顯，對國內的壓力還較大，走勢上可能會出現內盤弱于外盤的現象。見下圖所示。

　　大漲之后的理性分析顯得尤為重要，特別對于后期走勢來說，不可因一日暴漲就盲目急于追漲，因為宏觀基本面仍有壓力存在，投機交易應以技術分析為主，跟隨趨勢冷靜對待遇，避免盲目操作。

　　張鴻儒