長城偉業(yè)：農(nóng)產(chǎn)品全線飆升 大豆牛市進入新階段

　　文華財經(jīng)（編輯 王亞男）--1月12日CBOT農(nóng)產(chǎn)品期價全線飆升，玉米漲停，而大豆各合約漲幅皆在40美分之上，盤中美盤大豆主力703合約一度觸及漲停，行情以井噴形式展開了牛市的第二階段上漲。美國農(nóng)業(yè)部1月12日公布的月度供需報告具有強烈的利多作用，是期價向上突破的導火索。預計受此影響，大連豆類行情將擺脫成交低迷的狀況，展開大幅補漲行情

　　自從去年第四季度CBOT大豆期價結束了為期兩年半的熊市之后，期價拉開了牛市上漲的序幕。期間雖然受到原油、金屬等大宗商品期價大幅回落的影響而展開為期一個月左右的橫盤調(diào)整行情，但谷物以及大豆制品的需求潛力所產(chǎn)生的上漲動力在新年首月的第二個周末推動期價暴漲，。

　　美國農(nóng)業(yè)部上周五公布的月度供需報告出乎市場的預料，首先USDA 預估06/07年度美國大豆的最終產(chǎn)量為31.88億蒲式耳，低于前一個月的32.04億蒲式耳的水平，同時也大大低于先前市場分析師32.35億蒲式耳的平均預估值，成為當日報告中大豆品種最主要的利多數(shù)據(jù)。

　　其次，USDA在月報中將06/07年度美國玉米產(chǎn)量預估值比前一個月下調(diào)2.1億蒲式耳至105.35億蒲式耳，遠遠低于市場分析師此前的107.06億蒲式耳的平均預估值。并且USDA還將美國06/07年度玉米的期末庫存從上個月的9.35億蒲式耳大幅下調(diào)到7.52億蒲式耳。顯示美國玉米由于乙醇行業(yè)對玉米需求的快速擴張導致玉米庫存銳降，將導致全球玉米供應緊張，令玉米期價獲得強烈利多影響，推動1月12日CBOT玉米期價漲停。市場預計在玉米期價飆升的背景下，今年春季美國農(nóng)戶將大幅增加玉米播種面積，相應減少大豆播種面積。觸發(fā)了大豆期價的補漲動能。

　　第三，美國06/07年度豆油的期末庫存從27.29億磅下降到26.89億磅，顯示生物柴油對豆油的需求增長使得豆油庫存下降。另外，USDA公布的季度庫存報告顯示，截至12月1日美國大豆季度庫存為26.97億蒲式耳，低于分析師平均預期的27.36億蒲式耳的水平。總體來看，本月美國農(nóng)業(yè)部的供需報告具有偏多影響，是CBOT農(nóng)產(chǎn)品期價全線飆升的導火索。

　　1月8日美國商品期貨交易委員會（CFTC）首次將指數(shù)基金持倉情況公布于眾，報告顯示，指數(shù)基金在大豆和玉米上的凈多單超出了市場預期。上周五即1月12日CFTC公布的最新的持倉報告顯示，截至1月9日當周指數(shù)基金持有CBOT大豆凈多頭達到13.0193萬手，在玉米上的凈多頭達到驚人的40.5639萬手。由于指數(shù)基金規(guī)模巨大，其在商品期貨市場的頭寸以長期持有為主，在持有大量玉米和大豆凈多頭部位的情況下，大豆及其玉米期價的上漲基礎將更為穩(wěn)健。同時投機基金在CBOT大豆上的持倉結構也為凈多，最新CFTC報告顯示截至1月9日當周投機基金的凈多數(shù)量為66136手，其戰(zhàn)略做多的方向沒有變化。

　　另外目前南美新豆剛剛進入初期生長階段，天氣總體來說較為理想，對作物生長有利。但關鍵生長期在后續(xù)兩個月，天氣仍有很大的不確定性，對價格波動影響較大。同時第一季度是南美陳豆消耗近于尾聲而新豆尚未上市的青黃不接時期，目前南美大豆出口處于淡季。這是美國新豆的出口旺季，對美國大豆市場有偏多影響。1月11日阿根廷政府決定將大豆出口關稅提高4%達到27.5%，這對國際大豆貿(mào)易有些許影響，也將有利美國大豆出口的增加。

　　CBOT大豆期價在去年10月份展開第一波上漲行情，并在12月份進行了高位橫盤整理以消化多頭獲利回吐以及技術調(diào)整壓力，上周五的飆升意味著調(diào)整結束，美盤大豆期價展開了第三浪大漲行情，主力703合約期價上升到700美分之上，向上突破了一個月的橫盤區(qū)間，牛市行情進入了新的拉升階段，后市的交投區(qū)間將上移到700---900美分區(qū)間。

　　從國內(nèi)大豆及其制品的交投情況看，總體呈現(xiàn)縮量整理態(tài)勢，市場交投興趣并不高，成交較為低迷。大豆和豆粕主力合約705合約在新年后的交易中以調(diào)整為主，期價尚未填補新年后首個交易日的向下跳空缺口，觀望氣氛較高。而豆油期價則以橫盤為主。大連豆類期價的表現(xiàn)繼續(xù)被動跟隨外盤行情。目前國內(nèi)市場大豆制品的消費正處于春節(jié)前的旺季，但由于去年第四季度壓榨利潤很高，油廠的壓榨量較大，使得豆粕的庫存相對偏高，而豆粕的需求總體平緩，抑制了豆粕價格，但進入新年之后，隨著養(yǎng)殖業(yè)需求的持續(xù)回升，豆粕現(xiàn)貨價格也在持穩(wěn)，小幅上揚。豆油現(xiàn)貨價格總體平穩(wěn)，價格較高峰時期小幅回落。但是1月10日

商務部的數(shù)據(jù)顯示，去年12月份豆油的進口量較前一個月大幅減少，價格則有較大上漲，主要因國際植物油價格持續(xù)堅挺。這將對后市國內(nèi)豆油價格有支撐作用。在國內(nèi)市場平穩(wěn)，而國際市場大豆價格暴漲的影響下，預計大連豆類期價將在后續(xù)一周大幅上揚，連豆A705合約將迅速填補年初的跳空缺口，并在持續(xù)行情中刷新去年第四季度以來的新高，目標位將攻克3000元/噸位置，豆粕705合約亦有望向2500元/噸的目標進發(fā)。

　　

　　（劉幸華）