玉米月度報(bào)告利多 農(nóng)產(chǎn)品期貨全線大幅上漲

　　農(nóng)產(chǎn)品期市一周行情　

　　開盤　　最高　　最低　　收盤　　漲跌

　　連豆一0705　　2840　　2846　　2800　　2824　　-10

　　連豆一0709　　3016　　3017　　2955　　2972　　-34

　　連豆粕0705　　2352　　2355　　2305　　2323　　-26

　　連豆油0705　　6636　　6674　　6540　　6572　　-70

　　美黃豆3月　　675.0　　723.6　　657.0　　716.0　　＋35

　　美豆粕3月　　195.3　　212.4　　189.0　　210.4　　＋14.6

　　美豆油3月　　28.50　　29.28　　27.90　　29.18　　＋0.43

　　連玉米0705　　1612　　1621　　1579　　1607　　-3

　　連玉米0709　　1694　　1715　　1656　　1698　　＋11

　　美玉米3月　　363.0　　396.4　　352.4　396.4　　＋28　

　　本周農(nóng)產(chǎn)品市場綜合評論

　　周末美國農(nóng)業(yè)部月度報(bào)告對玉米的重大利好導(dǎo)致了農(nóng)產(chǎn)品的全線暴漲，使本周前幾天的行情全部變成陪襯。一段時(shí)間以來，玉米的需求增長一直是支持農(nóng)產(chǎn)品市場價(jià)格上漲的主導(dǎo)因素，新年后在原油價(jià)格重挫影響下農(nóng)產(chǎn)品出現(xiàn)調(diào)整，但從本周初的走勢不難看出，無論是大豆還是玉米都在振蕩區(qū)間下部獲得支撐，下行動力明顯缺乏。周末在農(nóng)業(yè)部報(bào)告大幅調(diào)低美國玉米產(chǎn)量及年末庫存的影響下，農(nóng)產(chǎn)品終于出現(xiàn)暴發(fā)性上漲，玉米和大豆均創(chuàng)出新高，多頭行情圖窮匕現(xiàn)。

　　美盤方面，周初市場還擔(dān)心由于從CFTC公布的持倉來看，基金凈多明顯高于市場判斷，基金有可能會因?yàn)樵�油下跌而平多單減持頭寸。然而和擔(dān)心基金凈多過多相比，我們更應(yīng)該注意的是基金在以超出市場估計(jì)速度增持多單。長期以來，農(nóng)產(chǎn)品基本以炒作產(chǎn)量為主題，然而隨著玉米工業(yè)屬性開始占主導(dǎo)，需求將成為行情的主線。玉米的需求長期看好在未來相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)都將是農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲的主要因素。另外從月度報(bào)告看，本次報(bào)告調(diào)低了大豆和玉米的單產(chǎn)水平，但42.7和149蒲式耳／英畝的水平仍然不低，北半球大豆已經(jīng)連續(xù)三年豐收，從概率上說今年繼續(xù)高產(chǎn)的可能性不大。本次報(bào)告還比較出人意料的是種植面積，常理認(rèn)為種植意向向玉米傾斜才對，但本次報(bào)告調(diào)低了玉米而增加了大豆種植面積，這為以后的玉米調(diào)整也埋下伏筆，因?yàn)榻K究玉米現(xiàn)在是主導(dǎo)品種。技術(shù)面上美盤玉米和大豆均創(chuàng)新高，強(qiáng)勢風(fēng)范盡顯，但大豆盤中有過分追捧之嫌，后期必然會有所修正。

　　大連盤近期表現(xiàn)出明顯的抗跌特性，多頭護(hù)盤使期價(jià)下跌空間有限，但周末在美盤上漲情況下盤中回落，相信下周一會有更大幅度的暴發(fā)性上漲。國內(nèi)現(xiàn)貨市場這段時(shí)間玉米價(jià)格依然堅(jiān)挺，需求旺盛仍然是國內(nèi)玉米市場的主要特點(diǎn)。大連玉米盤中由于主多跡象明顯，可能走勢節(jié)奏感會更強(qiáng)些，在創(chuàng)出新高后勢必會有獲利盤打壓，另外隨著玉米漲勢的明確，大豆和豆粕都將有可能再次受到場外資金的青睞而出現(xiàn)補(bǔ)漲行情。

　　操作上玉米長線多單持有。下周大漲后上方獲利盤打壓難以避免，如果大豆和豆粕漲幅過大，可以考慮在豆粕上短空鎖定玉米多單盈利。

　　CFTC持倉分類報(bào)告(2007年1月12日)

　　大豆

　　玉米

　北方期貨　張如明