棉市整體交投較為清淡 鄭棉期價振蕩下行整理

　　本周鄭州棉花市場呈振蕩下行整理態(tài)勢，其主力合約CF705收于13895，較上一周下跌300點，成交量放大至40942手，持倉量48606手，較上一周減少704手。

　　從基本面上看，元旦過后，原本期望漲價的棉花企業(yè)再一次遭遇了冷落。節(jié)前，大多數(shù)企業(yè)根據(jù)以往的經(jīng)驗看好節(jié)后市場，但是沒有料到的是節(jié)后皮棉價格出奇的穩(wěn)定，而且紡織企業(yè)采購也不積極, 加上紡織企業(yè)的資金又緊張，使得現(xiàn)貨“漲勢”難以顯現(xiàn)，這樣導致了多數(shù)企業(yè)選擇了停收觀望。

　　雖然目前國內(nèi)棉花價格小幅上揚，但市場難見喜色。由于新疆棉收儲等利多政策對市場逐步淡化且對各地現(xiàn)貨無法形成大的影響，致使市場逐步回歸其疲軟狀態(tài)。1%配額的下發(fā)使得紡織企業(yè)加重了對國棉的觀望態(tài)度，棉花企業(yè)再次意識到了問題的嚴峻。在新疆也是如此，大、中企業(yè)努力交儲和移庫，小企業(yè)則努力銷售，這都表明參與者對后市的憂慮在逐漸加深。

　　近日，國內(nèi)外相關權(quán)威機構(gòu)在最新發(fā)布的棉花市場報告中，再次紛紛上調(diào)了2006/2007年度中國新棉產(chǎn)量預期，各機構(gòu)對2006/07年度中國棉花產(chǎn)量的預期由最初8月份的630萬噸左右，上調(diào)到640-650萬噸之間，近期的調(diào)整使得對國內(nèi)棉花的預期達到660-670萬噸之間。其中，國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)將預期由10月份的647萬噸上調(diào)至659萬噸，調(diào)增12萬噸；中國棉花協(xié)會將新棉產(chǎn)量預期由10月份的641萬噸上調(diào)至670萬噸，調(diào)增29萬噸。

　　自去年7月21日

人民幣匯率形成制度改革以來，在外貿(mào)順差增大和市場預期、美國等外部力量的多重壓力下，人民幣兌美元不斷升值，2007年1月11日，1美元兌人民幣7.7977元，突破7.8整數(shù)關口，再次創(chuàng)出匯改以來的新高。中期來看

人民幣升值的趨勢難以改變。人民幣不斷升值，將使得國內(nèi)商品與國際同類商品的比值減小，另外，人民幣的升值在一定程度上也削弱了我國服裝和

紡織品的出口競爭力，這無形當中增大對國內(nèi)棉花商品的壓力。盡管升值對購買進口商品的消費者來說，是個利好，但對出口企業(yè)來說，短期內(nèi)卻是弊大于利，因為人民幣升值會明顯削弱他們在競爭中的價格優(yōu)勢，面臨挑戰(zhàn)最大的就是紡織服裝行業(yè)。

　　從撮合市場上看，本周棉花電子撮合市場呈振蕩下行整理態(tài)勢，成交量有所放大，訂貨量亦有所增加。由于場內(nèi)做多人氣漸散，觀望氣氛又開始濃厚。

　　從外盤上看，本周NYBOT棉呈振蕩整理態(tài)勢，其主力3月合約期價基本在54美分一線徘徊整理，其中周三NYBOT棉受基金賣盤和看跌期權(quán)的打壓及技術(shù)面的走弱，其主力合約3月跌破了54美分的支撐位, 收于53.93美分/磅。雖然周四期價小幅反彈且企穩(wěn)于54美分，但受短期均線的壓制猶為明顯。美國農(nóng)業(yè)部昨日的美棉出口周報顯示，由于墨西哥取消了7054噸前期合約，上周美國凈簽約出口本年度陸地棉9502噸，較前一周減少27%。中國當周的進口僅4000余噸，但較12月底有了一定的好轉(zhuǎn)，因此昨日的報告是中性的。市場預期美國農(nóng)業(yè)部1月報告中將調(diào)高美棉出口，并調(diào)高期末庫存，中國產(chǎn)量也將調(diào)高，但對全球消費是否如ICAC一樣調(diào)高還不明確，因此交易商昨日的交易動作不大，觀望月報出臺。據(jù)紐約期貨交易所1月9日發(fā)布的投機持倉報告，截至1月5日，紐約棉花期貨投機凈多頭率為3.9%，較前一周減少3.5個百分點。另 據(jù)NYBOT統(tǒng)計：10日總成交約25000手，上一交易日為13323手。登記庫存628013包，增加966包。這意味著市場實盤壓力依然不改，預計NYBOT棉短期內(nèi)市場的回調(diào)壓力的可能性較大。

　　根據(jù)本周庫存報告顯示，鄭商所倉單增加620張至2573張，有效預報倉單3197張。

　　從盤面上看，本周一至周四鄭棉市場整體交投較清淡，周五因期現(xiàn)價差、倉單壓力、多空心態(tài)變化等因素，致使期價破位下行，成交放量、持倉上大幅擴倉，一舉改變了前期弱勢整理的格局。從周K線圖上看，其主力合約CF705盤中期價擊破了5周均線的支撐且終盤時收了一根帶下影線的大陰線，其下行空間不大，均線系統(tǒng)漸顯空頭排列，其MACD指標漸呈疲弱態(tài)勢，KDJ指標呈三線交叉向下發(fā)散狀。預計后市鄭棉振蕩下行整理的可能性較大。

　　在操作上，建議投資者可適量逢高沽空。(安徽華物期貨吳麗紅)