華煜期貨：玉米增倉 震蕩上行

　　文華財經（編輯 李志偉）-- 市場描述：

　　

　　今日大連玉米跳空高開后震蕩盤跌。主力合約0709報開1710元，日高1715元，日低1694元，報收1698元，成交量567028手，持倉量692532手，成交量較昨日減少89462手，持倉量較昨日增加18366手。

　　市場分析

　　 美國農業部(USDA)公布了截止1月4日(周四)一周的出口銷售報告。當周美國2006-07年度(9月1日起)玉米凈出口銷售量為117.68萬噸，是前一周水平的兩倍，比前四周平均高出7%，同時也高于分析師預測的50-70萬噸區間。當周美國玉米出口裝船量為85.29萬噸，比前一周及前四周平均分別下降11%和19%。此外，當周還銷售了34.04萬噸下年度裝運的美國玉米。截止1月4日，美國2006-07年度玉米累計出口銷售已達3155.14萬噸，高于去年同期的2260.09萬噸水平；累計出口裝船1972.44萬噸，去年同期為1669.57萬噸。美國農業部目前預測的本市場年度美國玉米總出口目標為5588萬噸。

　　本周五美國農業部計劃發布年度產量報告，月度供需報告以及季度庫存報告。分析師預計報告很可能對玉米構成利好支持，因為美國農業部可能下調美國玉米玉米產量以及期末庫存和季度庫存數據。分析師表示，2006年美國玉米最終產量預計為107.06億蒲式耳，低于11月份政府預測的107.45億蒲式耳，也

　　

　　低于2005年的111.12億蒲式耳。分析師指出，東部玉米種植帶的多雨天氣會導致玉米產量數據越調越低。由于產量數據調低，加上乙醇行業的玉米用量可能上調，分析師們平均預計美國農業部會將玉米期末庫存數據下調4200萬蒲式耳，至8.93億蒲式耳。分析師還預計2006年12月1日玉米季度庫存為91.07億蒲式耳，遠遠低于上年同期的98.15億蒲式耳。這也是由于玉米用量可能高于預期。就全球數據來看，美國農業部可能不大會對玉米數據進行大幅調整。

　　國內方面，農業部最新調查，2006年全國玉米播種面積將比上年增加3％以上，預計畝產將比上年略增，總產量將再創歷史新高。預計2006／2007年度國內玉米總供給量將繼續增加，比上年度增長5．8％。國內總消費比上年度增長4．2％。由于玉米新增供給量略高于當年度消費總需求，全社會庫存將略有增加；但由于收購市場已經完全放開，多元收購主體競爭激烈，存在區域性、階段性供不應求的情況。中國海關總署周四提供的初步數據顯示，中國2006年玉米出口量為310萬噸，同比下降64%。 1-11月期間，中國玉米出口量較去年同期下降67.5%，至260萬噸。

　　技術分析：

　　

　　

　　今日玉米位于技術區域呈現拉鋸調整格局。主力合約A0709報收高開低走小陰線，主力資金小幅增倉，市場交投清淡。從技術面來看：期價繼昨日跳出5日均線和60日均線的上下夾擊，繼續向上，合約0709開盤即在20日均線之上，但是最終實體繼續向下，在30日均線附近遇阻。期價有意重新檢驗1700整數關口。MACD指標中，負向柱線縮短。KD指標雙線已經死差，預計期價后勢可能會在逐步盤整中結束前期的回調。

　　市場預測：

　　目前我國玉米市場也因乙醇深加工業的快速發展而出現了供應緊平衡狀況。在養殖業和出口增加的配合下，我國玉米市場將走出年度上漲行情。但從近期的國家

宏觀調控政策取向來看，國家因擔心糧食安全問題，而對乙醇加工企業和出口進行了嚴格管理和審批控制。從國家的政策態度推斷，國家意在抑制玉米價格的增長速度，使玉米價格能夠保持平穩，同時使各產業平衡發展，減弱因玉米價格大幅上漲給下游產業及國計民生等帶來的不利影響。國家雖有抑制價格上漲幅度和速度之意，但并不是控制玉米價格上漲。此外，預計2007年，期貨市場對現貨市場的影響將會繼續，特別是玉米

能源特性和資源屬性使玉米自身價值提高，玉米價格需要尋求一個合理的水平。日前貿易人士預期美國周五公布玉米作物的產量及庫存同步下調，如果屬實，將對玉米形成新的支撐，建議投資者關注本月全球供需及消費狀況，在報告出臺之前持幣觀望為宜。

　　

　　

　　編寫：翁雪瑩