金匯期貨：宏觀調控將抑制鋅價漲幅

　　文華財經（編輯 王亞男）--本周倫金屬表現疲軟，倫鋅上周五以4064開盤后，當天曾經到達4124美元周高位，此后由于美元連續上漲及中國央行再次上調存款準備金率0.5個百分點，對基本金屬增添壓力。更由于由于指數基金的減持，倫鋅在盤整區間下沿4000美元幾無抵抗，倫鋅大跌至三個月低點3409美元跌近17%，幾乎是領跌倫金屬。但周三公布美11月貿易赤字為05年7月來最低，倫鋅反復測試3500美元-3600美元支撐后，倫鋅勁升逾10%。收于3845美元。本周倫鋅持倉增加3235手。倫鋅低位成交量放大，多空換手積極。本周倫鋅庫存增加1175噸，為93825噸。

　　市場關注全球宏觀經濟發展放緩的態勢。英國央行出乎意料的加息，給金屬市場帶來負面影響。表明歐洲在警惕通貨膨脹壓力的同時，正逐步加大宏觀調控力度。LME鋅庫存去年底歷史最低庫存水準來，增加近1萬噸。近期倫鋅庫存大幅增加和中國大量出口增長有關。同期美國國際集團商品期貨指數基金調整投資組合的消息傳來，受到此次投資組合調整最大沖擊的是鎳和鋅。根據DJ-AIG，期鋅2007年權重為2.798069%，高于2006年的2.702377%。加劇市場憂慮，且預計此形勢短期不會有所改變。近期的疲弱表現可能將在本周內繼續保持。

　　有機構預測：2007年上半年銅價預估從每磅341美元下調至278美元，鋅價預估從每磅201美元下調至188美元。2007年下半年銅價預估持平于每磅340美元，鋅價預估為每磅181美元。

　　中國央行宣布近日提高準備金率，是7個月來第四次提高存款準備金率。意在抑制資產價格的過快上漲和市場資金的流動性。中國因素作為影響國際金屬市場的重要因素，中國銀行再次提高人民幣存款準備金率，表明了中國對國內宏觀經濟調控的決心和力度，隨著中國宏觀調控的加強，國內建筑等相關行業的發展將受到限制，對銅、鋁以及鋅等金屬的需求將減少，中國消費的褪色是行情難以起色的根本原因，目前國內宏觀調控成效的基礎并不牢固，面對國內流動性過剩的局面，央行行長周小川說，不排除運用更多措施的可能性。投資者擔憂中國可能進一步收緊銀根，若沒有中國需求增長等消息，金屬將缺乏上漲的動能。我們應對于政府新年初即采取貨幣緊縮手段需要加大謹慎，連續上調準備金率也是為下一步的升息做一些準備，一旦央行再次升息將對商品市場產生較大沖擊。

　　此前鋅價高企抑制了企業的需求，隨著鋅價走低，被抑制的消費有望在逐漸復蘇。

　　倫鋅周K收長下影，短期3600美元的支撐將繼續發揮作用，但倫鋅估計將繼續受到4000美元的阻擊。倫鋅若無利多消息刺激，將繼續受到4000美元阻力位的壓制。

　　消息面：利馬1月5日報道，秘魯礦產

能源部5日宣布，該國06年11月黃金產量年比下跌，但銅、鋅和銀產量年比上升。該國06年11月黃金產量年比下滑28.15%至16,240千克，當月鋅產量年比上升4.89%至105,072噸，當月銅產量年升11.63%至92,566公噸，當月銀產量年升6.14%至291,270千克；

　　溫哥華1月9日報道，總部位于加拿大溫哥華的秘魯銅業公司已展開對托羅莫喬礦體正北方第二座大型鋅銅礦區的測試鉆探。

　　東京1月10日消息，三井礦業冶煉公司周三調低鋅售價58,000日元，至每噸485,000日元。

　　

馬德里1月9日消息，西班牙鋅生產商Espanola del周二表示，已經同AQZ達成合資協議，雙方共同在西班牙Cartagena市修建一座新的氧化鋅加工廠。

　　新加坡1月11日消息，高盛JBWere公司調低2007年上半年銅價和鋅價預估，但表示當前LME期銅和期鋅的疲勢表現出一個買盤機會，因兩者的基本面依然“引人注目”。當前避險基金的拋盤歸因于銅市短暫的疲軟基本面以及商品指數對鋅的重新調整。高盛表示，銅價應會反彈，因中國表面消費量和進口的回升以及全球礦山產量持續有限。2007年鋅市預估出現短缺。

　　

　　以上僅供參考 金匯期貨周評 符堅（老富）