股指日?qǐng)?bào)：股指期貨下跌收盤 成交量有所下降

　　市場(chǎng)動(dòng)態(tài)

　　今日大盤低開收跌，股指期貨以下跌收盤。成交量較昨日有所下降，跨期價(jià)差進(jìn)一步拉大。

　　今日受大盤影響，滬深300指數(shù)早盤平開高走，午后下跌。受此影響，仿真交易全日先漲后跌，尾盤收跌。四個(gè)合約全線下跌，近月跌幅大于遠(yuǎn)月。IF0701、IF0702全天跌幅超過(guò)4%，IF0703下跌3.43%、IF0706下跌2.38%。成交量也較昨日收縮，全天成交33萬(wàn)余手，較昨日下降近10萬(wàn)手。由于近月IF0701跌幅超過(guò)遠(yuǎn)月，使得本已拉大的價(jià)差繼續(xù)擴(kuò)大，進(jìn)一步拉大到300左右。但同時(shí)應(yīng)看到如此高的價(jià)差并不合理，此時(shí)重新進(jìn)場(chǎng)套利虧損風(fēng)險(xiǎn)大增，IF0701目前與現(xiàn)貨滬深300基差在80點(diǎn)左右，隨著下周五的價(jià)格，價(jià)格逐漸回歸現(xiàn)貨。

　　指數(shù)表現(xiàn)

　　一、國(guó)內(nèi)股票指數(shù)表現(xiàn)

　　01月11日滬綜指早盤開于2257.01點(diǎn)，盤中最高至2289.95點(diǎn)，最低至2224.37點(diǎn)，報(bào)收于2231.63點(diǎn)，下跌24.34點(diǎn)，跌幅1.08%。截至收盤，滬深股市主板共成交1278億元，滬深300全板共成交687億元。

　　消息面上：股市的持續(xù)火爆在激發(fā)普通投資者熱情的同時(shí)，也令上市公司管理層怦然心動(dòng)。上證所提供的最新數(shù)據(jù)顯示，新《公司法》實(shí)施后，上市公司高管在牛市行情中買賣股票行為日益頻繁，而且絕大多數(shù)操作相當(dāng)成功，低位買進(jìn)、高位賣出現(xiàn)象非常突出。

　　江南高纖明天首家亮相的年報(bào)，將拉開滬深上市公司2006年度年報(bào)披露的序幕。按照全部上市公司相關(guān)數(shù)據(jù)推測(cè)，2006年滬深上市公司將向廣大投資者提交出一份亮麗的總答卷：凈利潤(rùn)總額有望突破4000億，與2005年同比增幅達(dá)40%以上。

　　昨日，寶鋼集團(tuán)相關(guān)人士向記者透露，目前集團(tuán)赴海外上市的前期工作已經(jīng)啟動(dòng)，但由于在海外上市需要做大量的財(cái)務(wù)及其他方面的籌備工作，上市步伐不會(huì)像外界所傳的那么快。他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，寶鋼集團(tuán)一直以來(lái)沒(méi)有放棄過(guò)在合適的時(shí)機(jī)去海外上市的計(jì)劃，相關(guān)的準(zhǔn)備也一直在進(jìn)行，沒(méi)有中斷。

　　大盤方面：早市開盤股指快速下調(diào)，受周邊股市短期震蕩影響，上證指數(shù)于新一年度高點(diǎn)位置附近繼續(xù)作蓄勢(shì)整理。B股板塊出現(xiàn)全面活躍的態(tài)勢(shì)，目前A、B股依舊存在較大幅度的價(jià)差，根據(jù)同股同權(quán)原則，A、B股價(jià)格有可能出現(xiàn)趨同，而美元對(duì)人民幣不斷貶值也有可能刺激B股價(jià)格的上漲。廣發(fā)華福認(rèn)為，二三線股的上漲并不理會(huì)大盤走勢(shì)，因此，盤中繼續(xù)呈現(xiàn)個(gè)股行情漲多于跌的現(xiàn)象，補(bǔ)漲品種的炒作正在深入，投資者可繼續(xù)本著“輕大盤、重個(gè)股”的炒作原則，低吸潛力品種，大膽操作。

　　個(gè)股方面：今日滬市上漲個(gè)股692家，下跌僅170家。內(nèi)蒙華電開盤后不久即被拉升至漲停，同時(shí)，受國(guó)際油價(jià)繼續(xù)下挫的影響，中國(guó)國(guó)航、上海航空位居漲幅榜前列，另外，昨日國(guó)際有色金屬價(jià)格出現(xiàn)反彈，也刺激了有色金屬股的走強(qiáng)，而醫(yī)藥股也有不錯(cuò)表現(xiàn)，華北制藥、東 盛科技都出現(xiàn)了不同程度的漲幅，值得一提的是，節(jié)能環(huán)保板塊的個(gè)股也紛紛走強(qiáng)，龍凈環(huán)保、菲達(dá)環(huán)保等都出現(xiàn)了高開高走之勢(shì)。

　　二、新華A50指數(shù)表現(xiàn)

　　新交所新華富時(shí)A50指數(shù)期貨交易行情，1月合約開盤價(jià)9800點(diǎn)，高低點(diǎn)分別見9988點(diǎn)和9508點(diǎn)，波動(dòng)區(qū)間為480點(diǎn)。收盤報(bào)9595點(diǎn)。全天成交33手，較昨日成交增加1手。3月合約開盤價(jià)9800點(diǎn)，高低點(diǎn)分別見9800點(diǎn)和9800點(diǎn)，波動(dòng)區(qū)間為0點(diǎn)。收盤報(bào)9800點(diǎn)。全天成交3手，較昨日成交減少5手。

　　三、主要外盤股票指數(shù)表現(xiàn)

　　(截至北京時(shí)間01月11日 16：00)

　　財(cái)經(jīng)要聞

　　股指期貨推出有助于提高市場(chǎng)流動(dòng)性

　　中國(guó)人民銀行決定從2007年1月15日起,上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn),提高到9.5%。本次存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整是06年以來(lái)央行對(duì)于存款準(zhǔn)備金率的第四次調(diào)整,這次調(diào)整選擇在新年伊始,顯示了央行對(duì)于07年上半年信貸、投資出現(xiàn)大幅度反彈的擔(dān)憂,央行表示是否繼續(xù)提高準(zhǔn)備金率主要取決于銀行系統(tǒng)流動(dòng)性狀況,以及流動(dòng)性調(diào)控手段所指向的信貸增長(zhǎng)目標(biāo)。關(guān)于流動(dòng)性的討論是2006年的一個(gè)非常熱門的話題,并且可以預(yù)見在2007年仍然會(huì)一直持續(xù)下去。其具體表現(xiàn)為：在貨幣市場(chǎng)上經(jīng)常出現(xiàn)“流動(dòng)性過(guò)剩”“流動(dòng)性泛濫”等字眼；相反在探討資本市場(chǎng)無(wú)論是股市還是期貨市場(chǎng),卻又經(jīng)常出現(xiàn)缺乏流動(dòng)性的說(shuō)法。

　　根據(jù)上海證券交易所《市場(chǎng)質(zhì)量報(bào)告》的研究,所謂流動(dòng)性,其核心含義是指以合理價(jià)格迅速成交的能力。從流動(dòng)性成本看,盡管近十年來(lái)我國(guó)股市流動(dòng)性有很大的改善,但與國(guó)際市場(chǎng)相比,仍存在非常大的差距。研究表明上海市場(chǎng)的流動(dòng)性不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于德國(guó)、東京、紐約、泛歐、倫敦、納斯達(dá)克等成熟市場(chǎng),也低于印度、

　　由此看來(lái),資本市場(chǎng)流動(dòng)性問(wèn)題的根源并非通常意義上的換手率或者資金的多少,而是交易當(dāng)中交易數(shù)量對(duì)價(jià)格的影響以及在既定價(jià)格成交的能力,可以與經(jīng)濟(jì)學(xué)當(dāng)中的“價(jià)格彈性”作為類比,也就是說(shuō)價(jià)格彈性越高的資本市場(chǎng),流動(dòng)性比較差；相反,價(jià)格彈性越低,則說(shuō)明流動(dòng)性越好,這與我們通常意義上理解的流動(dòng)性的意義大相徑庭。

　　通常意義上理解的流動(dòng)性,在不嚴(yán)格的意義上主要還是資金量的多少或者換手率的情況。因?yàn)榻缍ㄉ匣蛘哒f(shuō)理解上的差異,才導(dǎo)致了看似矛盾的現(xiàn)象：一方面流動(dòng)性過(guò)剩,另一方面流動(dòng)性不足。

　　股指期貨的推出有助于提高期貨市場(chǎng)的流動(dòng)性,降低其流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　股指期貨推出意義重大。股指期貨推出的直接意義是增加了期貨市場(chǎng)的交易品種,改變了只有商品期貨的歷史,特別是金融期貨交易所的成立,預(yù)示中國(guó)期貨品種創(chuàng)新上將迎來(lái)重大轉(zhuǎn)折,該交易所將來(lái)還會(huì)陸續(xù)推出各類指數(shù)為標(biāo)的的股指期貨以及股指期權(quán)等品種。股指期貨的推出,還可以起到連接股票市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的作用,改變兩個(gè)市場(chǎng)割裂的狀態(tài),在投資理念和操作思路上可以互相借鑒互相學(xué)習(xí),對(duì)完善交易機(jī)制等方面都有積極意義。更為重要的是,股指期貨的做空機(jī)制將給市場(chǎng)帶來(lái)革命性的變化,對(duì)價(jià)格發(fā)現(xiàn)、資產(chǎn)配置以及套期保值等都有至關(guān)重要的作用,短期內(nèi),期貨和證券雙方在資金、人才管理等方面優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、特別是允許券商的期貨交易介紹商(IB)業(yè)務(wù),已經(jīng)出現(xiàn)了創(chuàng)新券商收購(gòu)期貨公司的勢(shì)頭。從更深層的意義上來(lái)說(shuō),基本市場(chǎng)交易制度的完善,是國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)向本源意義上的國(guó)際發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)回歸。