1月11日金屬解盤：強勁反彈 空頭離場

　　昨日基金屬全線強勁反彈，其中倫銅大漲255美元，成交量7萬余手，持倉增加2千余手，亞洲庫存的少量流出不敵美國庫存的增加，總庫存小幅增加。倫鋁回到2700美元之上，成交放大到17萬手，持倉減少了2千余手，現貨升水繼續擴大到77美元。

　　銅市在預期明年供應格局轉換和中美消費減少的基本面下正在尋找新的價格平衡區間，由于銅價大幅下跌刺激了一些中國消費買盤，國內在低價現貨購買也比較積極，但考慮到1、2月為消費淡季，消費大幅增加的可能性很不大，消費商逢低可能少量備貨，但追高購買的意愿應該不強，銅市反彈缺乏持續性。短線看銅價主要受到技術因素主導，昨日期價在大幅下跌后出現明顯的逢低買盤，期價增倉放量上行，反彈持續的可能性較大，技術上看，銅價如果反彈力度較弱，則在10日均線6000美元處止步，如果突破6000美元，則可能進一步反彈到6300美元。由于期價短期波動過大，反彈力度難以預測，建議空頭離場，等倫銅探出反彈高點后重新進場。

　　鋁市處在強烈的擠倉行情中，昨日1月持倉減少2千余手，現貨升水則達到77美元，之比1月4日高出近50美元，說明多頭擠倉力量非常強。目前1月還有5萬余手持倉，平倉壓力還沒有完全釋放，仍有上漲能力。但滬鋁現貨已經平水，說明國內現貨已經體現出消費下降的疲軟，形成對當月的壓制，但隔月價差仍然較高，2月期價較1月貼水達到600元，這又讓可遠月合約缺乏下跌空間。因此，鋁市在外盤擠倉，但國內現貨疲軟的情況下可能維持窄幅的波動。

　　今日上海銅鋁都出現高開低走的局面，說明對現貨沒有信心，期價反彈空間很有限，但考慮到外盤仍有上漲可能，建議等倫銅探出反彈高點后重新建空，鋁市缺乏操作價值，暫時退出。

　　(鄧宏)