天琪期貨：豆粕沖高回落 近期觀望為主

　　文華財經（編輯 李志偉）--（一） 國內期貨市場表現

　　豆粕周四在玉米市場強勢帶動下沖高回落，整體形勢依然不是十分明朗，多空雙方以拉鋸觀望為主。主力0705合約早盤以2329報開，在周邊市場強勢帶動下一度沖高至2347，但尾盤回落至2332，全天成交89186手，增倉3206手。

　　從技術面看，主力0705合約上方壓力清晰，如果得不到有效買盤支持，沖高難度較大，目前均線系統處于紊亂狀態，趨勢性不明，價格料將在夾縫中振蕩，而各項技術指標有進一步趨弱的要求，所以整體上保持振蕩趨弱觀點。

　　（二）、美國市場情況

　　CBOT大豆期貨周三收盤窄幅漲跌互現，近月合約受技術因素及投機性反彈動力支撐而終小幅收高。交易商稱,芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周三出現盤整市況,略收升但變動不大,之前一度跌至三周低點。一場內交易商稱,"玉米漲勢似令大豆反彈."市場預計開始自近日跌幅中反彈整固。即日早盤拋盤動力不足，令主力合約得以堅守相關支撐位，并有望繼續維持升勢。同期玉米漲幅引發場內少量空頭回補活躍。但當前壓制豆價的因素依然眾多，南美作物種植面積擴大，且若美國豆價過高，出口需求可能轉至巴西目標國，加之部分賣盤跟進壓力仍存。早盤合約一度跌至兩個月低點，隨后商業買盤帶動市場成功反彈。消息面依然平淡，南美天氣不具威脅，12日供需報告料將提高產量與庫存預估值。氣象預測機構DTN Meteorlogix預計，南美產區作物生長環境良好，氣象模式溫和。南美天氣情況良好,且貿易人士預期美國周五公布的作物產量將為歷史新高.分析師稱,產量上升意味著庫存增加.保德信金融的油料分析師弗里克表示,"能源價格下滑,美元指數走強,背景因素對市場不利."美國普查局將于美中時間11日上午7點發布庫存及消費報告，美國農業部上午7:30公布一周出口銷售報告，預計大豆銷售350,000至550,000噸。分析師預計美國農業部(USDA)將公布2006年大豆產量為32.41億蒲式耳,較之前預估增加3,700萬蒲式耳,超過之前2004年的歷史高點31億蒲式耳. 12日，美國農業部供需報告預計顯示06/07年大豆產量32.35億蒲式耳，高于11月報告中的32.04億蒲式耳。庫存預估27.36億蒲式耳，期末結存5.86億蒲式耳。交易商稱,商品基金賣出2,000-3,000手大豆合約.

　　技術面，從文華美豆指數日線圖表看，雖然2006年末價格一度突破前期高點，但新年期間的走勢更偏向空頭，目前價格如預期跌破下方多重均線支撐，各項技術指標也步入弱勢區域，操作上應考慮多單平倉，跟隨價格走勢沽空。

　　（三） 國內現貨市場動態

　　國內現貨方面，今日國內豆粕現貨市場在國內外期價止跌反彈的提振下，局部地區報價出現小幅上漲，總體看價格波動幅度不大，由于成本原因，在庫存壓力相對不大的地區油廠報價較高，出現惜售情緒，有廠家限量銷售，成交方面依然比較低迷，觀望者較多。從目前的情況看，短期國內豆粕現貨價格下調幅度有限，美農業部即將公布的1月作物供需報告對市場影響較大，目前國內現貨市場繼續等待美盤的方向指引。黑龍江集賢地區報1920-1950元/噸，友誼地區報1920-1950元/噸，穩定；江蘇及以南地區成交在2100-2140元/噸左右，張家港地區成交在2130元/噸左右，連云港地區最低成交2150元/噸，漲20元/噸；山東日照地區大型油廠報價2160元/噸，漲10元/噸，成交2150元/噸，當地市場成交2120-2140元/噸，煙臺地區報價2160元/噸，成交2140元/噸，較昨日漲20元/噸，據悉昨日實際成交價在2110元/噸，博興地區有油廠報價2120元/噸，量大再申請，穩定，當地成交在2100-2120元/噸，臨沂地區成交價在2070-2100元/噸，龍口地區成交在2140元/噸左右，濟寧地區成交價在2100-2120元/噸左右；遼寧沈陽地區成交2070元/噸左右，大連地區油廠報價2110元/噸，昨日開始下調20元/噸，今日穩定；河南鄭州市場價格較亂，主要銷量價格在2170-2180元/噸左右，當地油廠報價2220元/噸，周口地區報價2220元/噸，穩定，惜售；秦皇島地區成交價格在2100元/噸左右，北京地區成交在2070-2100元/噸，天津地區42％蛋白價格在2050元/噸左右，43％蛋白豆粕成交2080-2100元/噸，穩定；廣西地區成交價2160-2170元/噸；福建地區價格在2120-2160元/噸左右；廣東地區價格在2090-2140元/噸的范圍，中谷、嘉吉、嘉俚東莞、植之源開工正常，市場采購意愿不強。

　　（四）操作指導

　　整體農產品市場呈現技術性反彈走勢，但上方的壓力明顯，機械性交易系統提示持有空頭部位，權衡整體市場各個品種的表現，建議不宜選擇豆粕做為沽空對象，應更多關注大豆、豆油和玉米的做空機會。

　　天琪期貨 江洋