豆粕主力705合約1月9日開盤價2325元，最高價2337元，最低價2318元，收盤價2323元，成交量94336手，持倉262136手，減倉948手。

　　2006年年末豆粕價格持續上揚，2007年年初突然進行了向下調整。綜合市場各種因素，2007年年初對豆粕價格形成壓力的主要原因有以下幾個方面：

　　一、中國人民銀行決定從2007年1月15日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。央行表示，2006年以來，人民銀行綜合運用多種貨幣政策工具大力回收流動性，取得一定成效。近幾個月貨幣信貸增長有所放緩，但宏觀調控成效的基礎并不牢固。由于國際收支持續順差，銀行體系過剩流動性又有新的增加，貸款擴張壓力較大。適應當前流動性的動態變化，人民銀行再次提高存款準備金率，以鞏固調控成效。此次存款準備金的上調很可能會造成期貨投資者的資金回流到銀行，投資結構發生改變，從而對各類期貨品種的價格也產生了較大的影響。

　　二、據國家糧油信息中心1月6日發布的2007年1月份主要農產品產量預測數據顯示：1月份預測2007年中國大豆的播種面積為890萬公頃，較上年的910萬公頃降低20萬公頃，降幅2.2%。主要原因是部分大豆改種玉米。在天氣條件基本正常的情況下，預計2007年中國大豆的產量為1560萬噸，較上年的1550萬噸增長10萬噸，增幅0.7%。可見盡管未來大豆播種面積有所減少，但在天氣正常條件下還將會增產，這也說明未來豆粕產量還將會有所上升，近而將給豆粕價格上漲帶來壓力。

　　三、國家糧油信息中心1月份還預測2007年中國油菜籽播種面積為705萬公頃，同比增長31萬公頃，增幅4.6%。油菜籽種植效益提高是播種面積擴大的主要原因。預計油菜籽總產量將達到1270萬噸，同比增長50萬噸，增幅4.1%。油菜籽產量增加將會導致菜粕產量相應增長，進而將和市場上豆粕在飼料領域形成競爭，這對豆粕價格上漲還將形成壓力。

　　四、養殖戶熱情度降低對豆粕價格上漲造成打壓。2006年年末豆粕價格高漲，使養殖成本開始增加，在一定程度上削弱了養殖戶的對畜禽的補欄熱情。存欄率的降低使得畜禽市場價格也開始上漲。從2007年1月8日全國生豬報價情況來看，大部分地區生豬價格徘徊在10.0元/千克,但部分地區已達到10.4元/千克。盡管近期畜禽的市場價格上漲，但由于冬季到來各種疫病也極易發生，并且仔豬價格高漲，使得養殖成本增加，這在很大程度上降低了養殖戶的積極性，畜禽存欄率的降低使得飼料需求也相應放緩，這對于做為飼料的豆粕來說無疑對其價格上漲形成了壓力。

　　五、禽流感威脅還仍然存在，對豆粕價格上漲較為不利。據1月6日消息，香港特區政府漁農自然護理署6日表示，較早前在銅鑼灣撿獲的一只斑文鳥尸體經多項測試后，證實對H5N1禽流感病毒呈陽性反應。鳥類攜帶禽流感病毒說明在歲末年初之季我國畜禽養殖仍將面臨禽流感的威脅。2006年我國及韓國出現的禽流感所造成的巨大損失在養殖戶心里已經烙下了陰影，這大大降低了養殖戶提高養殖量的積極性，對養殖業極為不利。禽流感所造成畜禽數量的減少使得豆粕需求也相應降低，因此豆粕價格上漲壓力也較大。

　　六、據1月5日消息顯示，分析師對USDA截止12月28豆粕出口銷售報告的預測為50-100千噸，前一周為108.7千噸。出口量的降低也同時反應了豆粕的需求已有所放緩，從這一角度來看豆粕價格上漲還存較大壓力。

　　從以上幾個方面來看，基本面利空因素還較多，而目前對豆粕價格上漲起到主要支撐作用的就是隨著春節的到來，人們對于肉蛋需求將逐漸增加，這還將給低迷的養殖業帶來希望，也因此給豆粕價格上漲帶來一定的支撐。不過，元旦之后盤價的回調也應該引起交易者的重視，這種突變的情況如預測失誤或操作不當往往會給交易帶來較大風險，因此近期多頭還應謹慎，短期豆粕價格上漲還存在較大的壓力，支撐位2268元。

　　張鴻儒