銀建期貨：糖價仍處振蕩格局 維持弱勢做空策略

　　文華財經（編輯 王亞男）--▲仍未擺脫振蕩格局

　　本周二，NYBOT11號原糖3月合約探低回抽，收盤于11.10美分，較前日收盤下跌6點。

　　從總體勢頭來看，期價仍舊維持在10.60～12.60區(qū)間內振蕩整理的格局，天氣預期和增產壓力的雙重作用使糖價難以走出趨勢性的走勢，但從中長期來講，如果沒有大的自然災害，期價下破支撐、順勢下行的可能性較大，期價將繼續(xù)中期下跌格局；另一方面，雖然增產因素的壓制已幾乎成為定局，但天氣因素也值得我們繼續(xù)關注，畢竟甘蔗的生長特性決定了其對低溫和寒流氣候非常敏感，尤其是進入1月初，無論是印度、泰國還是中國都進入了寒流高發(fā)時期，不排除糖價再次出現振蕩上行的可能。

　　▲現貨報價漲跌不一，成交總體偏淡

　　1月9日，產區(qū)廣西南寧站臺價3720元至3730元，也有部分商家報3750元至3760元，最低價較昨日下調10元左右，總體報價基本不變，成交情況比較清淡；柳州站臺價3730元至3740元，與昨日持平，銷量小；湛江倉庫價3700元，船板價3730元至3740元，與昨日持平，銷量還可以；昆明倉庫價3660元，實際成交價3650元，與昨日下午持平，成交清淡；鳳糖集團站臺價3750元至3760元，報價不變，成交清淡；南華集團站臺價3750元，與昨日持平。

　　▲維持振蕩下跌格局，關注3700～3720區(qū)域阻力

　　維持前日觀點：時間已過了小寒，天氣進入了低溫霜凍的高發(fā)期，廣西的最低氣溫有所下降，市場出現一定的擔憂，現貨成交也有所恢復，短期內SR705合約期價有測試3700～3720區(qū)域阻力的需求。在關注現貨成交的同時，天氣的變化也是我們關注的重點，如果現貨成交持續(xù)恢復、產區(qū)氣溫繼續(xù)下降，糖價有展開反彈走勢的可能；反之，有利的天氣狀況和觀望情緒所致的清淡的現貨成交，以及不斷增加的食糖供給壓力將給食糖價格帶來沉重的壓力。

　　另外，需要重申一點，在節(jié)前的食糖采購時節(jié)過去之前，糖價仍存在一定的支撐，糖價大幅下跌的可能性較小，糖價將呈典型的振蕩特征。

　　從中長期來講，如果沒有嚴重寒流現象的出現，雖然雙節(jié)的消費需求會延緩糖價的下跌步伐，但不能改變整體的下跌趨勢，糖價后勢仍將繼續(xù)中期的下跌格局。

　　▲繼續(xù)弱勢做空策略

　　操作上（SR705），上周下破3690支撐后入場的空單可以3700為止損嘗試持有，目標3580區(qū)域；未入場的投資者在弱勢下可以3700為止損逢高建空；反之，若期價處于強勢則以觀望為主。

　　銀建期貨研發(fā)中心：閆淦智