大陸期貨：鋁價被動性調(diào)整 升水高企抑制下跌

　　文華財經(jīng)（編輯 王亞男）--隨著年初部分海外商品指數(shù)基金調(diào)整其金屬投資組合配置,基本金屬在2007年初即出現(xiàn)一輪暴跌行情.銅價領(lǐng)跌,鋁價追隨,鎳鋅鉛在近兩個交易日內(nèi)也呈現(xiàn)大幅補跌行情.一時間空頭氣氛彌漫于整個金屬市場.鋁價自年初以來跌幅高達10%,筆者認為引發(fā)價格大幅下下挫的更多是系統(tǒng)性風險所造成,從對2006年四季度市場情況分析來看,鋁市場基本面仍然良好,即便是在下跌過程中市場結(jié)構(gòu)變化依然對做多有利,對做空不利.具體包括LME總持倉量保持穩(wěn)定,近月合約居高不下的持倉規(guī)模,庫存總量未有明顯增加,現(xiàn)貨升水不斷放大等多方面因素,此外國內(nèi)現(xiàn)貨市場的強勢也給滬鋁帶來支撐.對于后市本欄認為鋁價被動性調(diào)整還未結(jié)束,但在多方面利多的支持下,鋁價進一步下跌空間有限,一旦本周內(nèi)期價能夠企穩(wěn),未來重返2700-2800美元區(qū)間可能性較大,對應(yīng)于滬鋁期價也將重新回升至20000-21000區(qū)域.

　　最新數(shù)據(jù)方面,中國是世界上主要的銅鋁消費國,其消費量變化對世界銅鋁的現(xiàn)貨和期貨市場都有著較大的影響力.以下是國家統(tǒng)計局最新公布的中國近一年來每月的銅鋁產(chǎn)量,進出口量和表觀消費量數(shù)據(jù)(單位:萬噸):

　　 06年/11月 10月 9月 8月 7月 6月 5月 4月 3月 1-2月 05年/12月 11月

　　 精煉銅產(chǎn)量 25.06 24.83 24.83 25.02 23.6 24.54 24.37 24.25 23.27 45.52 25.15 24.76

　　 凈進口量 6.21 6.11 4.68 4.57 2.94 3.73 3.0 4.96 4.99 8.98 2.02 4.99

　　 表觀消費量 31.27 30.94 29.51 29.59 26.54 28.27 27.37 29.21 28.26 54.50 27.17 29.75

　　 原鋁產(chǎn)量 81.83 81.59 80.27 81.12 76.22 78.03 74.51 72.16 70.34 134.07 67.06 65.94

　　 凈出口量 4.98 3.50 6.65 5.48 4.53 3.61 4.18 4.74 7.02 8.16 1.93 4.79

　　 表觀消費量 76.85 78.09 73.62 75.64 71.69 74.42 70.33 67.42 63.32 125.91 65.13 61.15

　　 氧化鋁產(chǎn)量 121.92 123.47 117.82 118.96 116.2 106.83 106.94 103.58 100.96 176.86 80.78 80.93

　　 凈進口量 65.24 45.21 63.31 67.38 61.69 54.87 56.61 50.86 54.02 115.82 57.43 67.87

　　 表觀消費量 187.16 168.68 181.13 186.34 177.89 161.70 163.55 154.44 154.98 292.68 138.21 148.80

　　 注:1.本表中表觀消費量是指產(chǎn)量加上凈進口量或減去凈出口量計算得出.

　　 2.進出口量數(shù)據(jù)來自中國海關(guān)總署;產(chǎn)量數(shù)據(jù)來自中國國家統(tǒng)計局每月數(shù)據(jù).

　　 3.若國家統(tǒng)計局修正上月發(fā)布的數(shù)據(jù),路透也將隨之更新.

　　 大陸期貨 李迅