中輝期貨：滬膠存調整要求 18000下方下跌動能受限

　　文華財經（編輯 李志偉）-- 滬膠低開后走高，成交放大，持倉增加。全天價格基本在前日收盤價附近震蕩，盤中每個相對低點都明顯對應著較大的成交量，這顯示了多方護盤的舉動。市場殺跌意愿不強。

　　今日一個值得關注的現象是705合約的放量增倉上漲，由于國內停割期將延續到這個時間，所以705合約可能很快成為多方重點拉抬的對象，其走勢對整體的影響將加大。

　　原油大跌波及到了整個商品市場，而上漲了1個月的滬膠也存在調整要求，因此近日膠價回落是可以理解的。但筆者認為并不具備墮入空頭市場的條件。

　　據中商橡膠監測系統顯示，預計06年全年各類橡膠的新增資源量在533萬噸左右，而各類橡膠的消費量將突破510萬噸，留給明年的實際供應量不足30萬噸，加上其余社會庫存，總量仍然有限。面對

中國經濟的持續高速增長，加工企業若考慮未來的生產需求，仍有補庫需要，所以期貨市場目前巨量倉單的流出以及后期的進口將會成為必然。以目前國際市場3號煙片膠2000美元/噸的到岸價計算，18000附近將會對買盤具有吸引力，這也限制了期價在18000下方進一步下跌的動能。

　　

　　 國內暫時還有相當的庫存，中國消費者也還未在東南亞采購。不過停割期間大量庫存被消耗是可以預計的，庫存臨界點的出現將幫助膠價重新步入牛市。汽車、輪胎業對橡膠的旺盛需求在未來兩年不會有大的改變。 李芳